美元兑欧元和其他主要货币不断创出新低

　　近几周来，美元兑欧元和其他主要货币不断创出新低。结合美元自2001年以来的跌势背景，以及当前全球经济格局，投资等变化来看，分析人士指出，美元将进一步下跌。

　　2001年以来，美元经历了三次明显的下跌--反弹--下跌走势。

　　I. 自2001年到2004年春，美元出现趋势性下跌。在此期间，美国经济复苏乏力，美联储采取了非常宽松的货币政策，将联邦基金利率下调至1%，并维持了相当长的时间。

　　2004年，随着美国经济强劲扩张，生产力大幅增长，美联储开始逐步将利率上调至正常水平，美元的下跌势头也告一段落。

　　II. 2004年6月-2006年8月，即美联储首次升息以及首次暂停升息期间，美元一直在窄幅波动，没有形成上涨或下跌趋势。这一事实与认为2005年美元下跌不可避免的市场普遍看法形成了鲜明反差。

　　分析人士指出，美元在2005年多数时间内升值的事实说明，在世界

资本市场日益整合的背景下，美元仍是全球主要的储备货币，美国经济强劲增长和升息提高了美国的通胀预期，这为美元提供了重要支持。

　　◎ 美元跌势将继续

　　II. 自2006年8月以来，美元重归跌势，并且这种跌势将持续下去。这主要归因于：

　　第一，美国经济陷入了低于趋势的增长，而全球经济总体充满活力。

　　第二，美国贸易逆差在今后一段时间里有望逐步缩小。美国经济放缓、全球经济走强和美元疲软，美国的贸易逆差看来已经升到了顶点，正在开始下降。美元走软也将成为这种调整的一部分。

　　第三，全球金融体系正在经历演变，亚洲、中东乃至欧洲的经济体都放宽了

汇率的波动幅度，并钉住一篮子货币，而不再仅仅钉住美元。

　　第四，储备多元化的进程将继续，与简单地将

外汇储备大量投资于美国国债不同的是，主权财富基金将投资的资产将更宽泛。

　　

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