银行周评（2007.10.15.-10.19.）

　　美元

　　这周，美元走势继续低迷.美元指数在10月19日(周五)盘中最低跌至77.

　　36点，再次创出美元指数纪录以来最低水平.如果按美元指数年内最高点85.42计算跌幅，今年美元指数最大跌幅达到了10.42%.最后这周末美元指数纽约收盘低收在77.37点.

　　我们先分析一下:美元指数经过前期短暂反弹之后，这周再次创出新低的主要原因:

　　1.本月底美联储再次降息的预期依然存在.

　　10月15日(周一)标准普尔表示:预计美联储将在12月份或者明年1月份降息25个基点，美国经济将在2年，2年增长放缓.

　　10月16日(周二)美国财长保尔森表示:美国房市对当前经济构成最大风险，同时表示房市可能继续对经济产生负面影响，并预期新屋开工将继续下滑.

　　10月17日(周三)美国公布的9月份新屋开工下降10.2%，为1993年3月份以来最低水平;美国9月份营建许可下降7.3%，为1993年7月份以来最低水平.

　　10月18日(周四)美联储官员表示:美国房屋市场依然低迷，如果有必要美联储将在月底会议中进一步采取行动.

　　10月19日(周五)美国利率期货市场显示:美联储月底降息的可能性上升为96%.

　　2.这周市场氛围依然对美元较为不利.

　　10月15日(周一)国际货币基金组织拉托表示:美元价值被高估，有必要进一步贬值.

　　10月17日(周三)国际货币基金组织表示:只要伴随着其它国家的调整，美元贬值现象就健康.尽管近期美元急剧下跌，但是美元汇率仍然被高估了.

　　10月17日(周三)美联储官员霍恩表示:美国房屋市场进一步混乱，已经拖累美国经济增长1个百分点，目前美国通胀已经放缓.

　　10月17日(周三)有消息认为:美国次级抵押贷款违约率近期进一步上升，市场调整尚未结束.预计目前美国次级市场相关损失将达到1000-2000亿美元.

　　10月19日(周五)G7会议草案中未提及弱势美元.

　　笔者对下周美元走势的最新判断:

　　1.如果近期美元指数无法有效突破78.90点，则美元弱势局面将无法真正改变.

　　2.笔者目前在美元指数没有有效突破78.90点之前，仍将继续看空美元，并不排除未来美元仍有继续下跌或者再次创出新低的可能性.目前空头美元观点基本没有转变.

　　3.预计下周美元指数在76.50-77点一线还是有一定的支持.

　　关注:10月24日(周三)美国9月份成屋销售，10月25日(周四)美国9月份新屋销售，美国9月份耐用品订单，美国9月份营建许可修正值.10月26日(周五)美国公布的10月份密歇根大学消费者信心指数.

　　欧元

　　这周，欧元继续表现强劲.这周欧元再次创出历史新高.欧元在10月19日(周五)盘中最高点1.4318，为历史最高点.如果按照年内欧元最低点1.2878涨起计算，今年欧元最大的上涨幅度达到了11.19%.这周末，欧元纽约收盘在1.4300.

　　这周欧元再次创出新高的主要原因:

　　1.未来欧洲央行加息的预期依然存在.

　　10月15日(周一)著名机构巴克莱资本表示:欧元区利率上升的风险较大，这会进一步支持欧元上涨.

　　10月16日(周二)欧元区公布的9月份消费者物价指数年率增长2.1%，1年以来首次高于欧洲央行控制目标.

　　10月17日(周三)欧洲央行官员雷贝舒表示:欧元区通胀面临上行的风险. 

　　10月17日(周三)德国央行行长韦伯表示:近期欧元区通胀风险已经增加.这一讲话继续暗示未来欧洲央行还是有加息的可能性.

　　10月19日(周五)欧洲央行官员帕雷默表示:欧元区通胀面临上行的风险，欧洲央行不会允许中期通胀超过2%，若通胀超过容忍的水平，央行将采取措施.

　　2.这周欧元区以及其主要成员国公布的数据还是表现不错.

　　10月16日(周二)德国公布的10月份ZEW经济景气指数为-18.1，好于市场预期-20.

　　关注10月25日(周四)下午北京时间16点，德国公布的10月份IFO商业景气指数.

　　3.这周部分舆论导向也有利于欧元.

　　10月16日(周二)市场人士认为:油价高涨和外汇储备从美元转向欧元是支持欧元强势的主要原因.

　　10月18日(周四)市场认为:在周末G7会议上可能不会再讨论欧元.

　　10月18日(周四)奥地利财长表示:目前欧元强势反映出欧元区经济强劲.

　　笔者对下周欧元走势的最新判断:

　　1.只要近期欧元不有效跌破1.4050，其仍将保持强势特征，不排除继续上涨，甚至再次创出历史新高的可能性.

　　2.就算有效跌破1.4050，而不再跌破1.3850前期关键位置，则欧元向上的趋势不会发生逆转.

　　3.笔者总体还是对未来欧元走势保持乐观的情绪.(加息预期，增加欧元储备，市场氛围

　　)

　　4.从技术上看，下周欧元在1.41-1.4150区间有支持，而上档欧元在1.43-1.4350有一定的阻力.

　　关注:10月23日(周二)法国公布的9月份家庭消费支出，欧元区8月份工业订单.10月24日(周三)欧元区8月份经常帐.10月25日(周四)德国公布的10月份IFO商业景气指数.德国10月份消费者物价指数，10月26日(周五)德国公布的11月份GFK消费者信心指数.

　　英镑

　　这周以来，英镑出现了较为震荡的走势.这周震荡的区间主要在2.5-2.0523.最后英镑纽约收盘在2.0515.

　　我们具体看一下:最近英镑走势震荡的表现.基本围绕

房价和通胀.

　　1.10月10日(周三)英国央行行长金恩表示:关注通胀.目前做出降息的定论还为时过早，降低了英国央行未来降息的预期.

　　当日英镑最高反弹在2.8-2.0473.

　　2.10月11日(周四)英国公布9月份3个月RICS房价指数为-14.6，为2年9月份以来最司水平.前值为-3.3.

　　当日英镑最低跌至2.0424-2.9，次日创出低点2.5.

　　3.10月15日(周一)英国公布的10月份房价指数月率增长2.7%，年率增长10.4%，均好于前值.

　　当日英镑最高反弹在2.0318-2.0437.

　　4.10月16日(周二)英国公布的9月份消费者物价指数年率增长1.8%，低于英国央行所控制目标2%，为30个月以来最低.

　　该数据几乎打消了未来英国央行加息的可能性，随之而来的，英国央行降息的可能性再度升温.

　　当日英镑最低跌至2.0436-2.4.

　　5.10月18日(周四)英国公布的9月份零售销售月率上升0.6%.好于市场预期上涨0.1%.该数据降低了未来英国央行降息的可能性.

　　当日英镑最低2.0381-2.0509.

　　近期英镑走势不如其它非美货币的主要原因:市场预期未来英国央行还是有降息的可能性.

　　10月17日(周三)英国公布的会议纪要显示在上次会议上8比1保持利率不变，其中有一名委员要求降息

　　10月17日(周三)英国央行表示:为了防止英国经济增长放缓，可能会降息.

　　10月17日(周三)英国《太晤士报》也表示:英国央行可能于11月份降息.英国房屋市场可能会出现崩溃.

　　笔者对下周英镑走势最新:

　　1.除非未来英国央行加息的可能性上升.否则英镑表现可能仍将弱于其它欧洲货币，特别是欧元表现.

　　2.从技术上看，下周英镑上档在2.0550附近有较大的阻力，而下档英镑在2.0有一定的支持.

　　3.如果未来英国央行不继续加息，反而降息，则英镑总体走势不容乐观.甚至有跌破2.00整数关的可能性.不过，从目前情况看，英国央行在利率方面还是存在分歧，特别是英国央行行长金恩不愿意降息.

　　关注:10月25日(周四)英国10月份房价指数.

　　澳元

　　这周，澳元总体出现了高位回落的走势.澳元在10月15日(周一)盘中最高反弹在0.9077.创出1984年5月份以来最高水平(1984年5月份高点0.9330).澳元在10月17日(周三)盘中最低跌至0.8817.这周末澳元纽约收盘在0.8903.

　　这周澳元高位回落的主要原因:

　　1.部分套息交易资金开始平仓.

　　2.澳大利亚大选将在11月24日举行.所以有分析师认为在大选期间，澳洲联储可能会保持利率不变.那么至少有人认为:11月份澳洲联储不加息.

　　10月17日(周三)澳大利亚财长科斯泰洛表示:强劲澳元不利于出口商.

　　10月19日(周五)澳大利亚公布的今年第3季度进口物价指数季率下降0.8%，出口物价指数季率下降3.0%.上述数据可能会降低未来澳洲联储加息的可能性.

　　3.同时注意:5日RSI有再次出现顶背离迹象.

　　笔者对下周澳元走势最新判断:

　　1.只要近期澳元不有效跌破0.88整数关一线，则强势特征不会改变，不排除有继续上涨的能力.

　　2.预计近期澳元仍在0.90-0.91区间有一定的阻力，而下档澳元在0.8850上下有一定的支持.

　　3.一旦澳元达到0.90或者更高位置，缺乏加息预期支持，将很难上涨.所以在澳洲联储没有兑现加息的情况下，笔者个人还是谨慎看待澳元上涨.

　　关注:10月22日(周一)澳大利亚今年第3季度生产者物价指数，10月24日(周三)澳大利亚今年第3季度消费者物价指数.10月25日(周四)新西兰联储货币政策.

　　加元

　　这周以来，加元走势格外强劲.加元在10月19日(周五)最高反弹在0.9632，再次创出1974年6月份新高.最后，加元纽约收盘在0.9668.

　　我们先分析一下:这周加元创出33年以来新高的主要原因:

　　1.这周原油价格创出历史新高.

　　11月原油期货价格在10月19日(周五)盘中最高上涨至90.02美元/桶，创出历史新高.今年原油自最低55.30涨起最大涨幅达到了67.80%.

　　2.最近加拿大公布的经济数据不错，增添了年内加拿大央行加息的可能性.

　　10月15日(周一)加拿大公布的9月份经济领先指标月率上升0.4%，好于市场预期上升0.3%.

　　10月19日(周五)加拿大公布的9月份消费者物价指数月率上升0.2%，年率上升2.5%，创出2年5月份以来最高水平.

　　上述数据增添未来加拿大央行加息的可能性.

　　3.市场认为:加拿大出口很大一部分是资源性资产，加元升值对这类产品的出口影响不大.因此加元近期升值没有遭受特别是来自政治方面的压力.

　　4.10月15日(周一)巴克莱资本认为:加元仍有一定上涨能力.

　　笔者对下周加元走势的最新判断:

　　1.只要近期加元不有效跌破0.98-0.99区间，则强势特征将继续保持.并不排除继续有创新高能力.

　　2.未来加拿大央行是否加息，美联储是否降息将直接决定加元命运.(美元目前利率为4.75%，加元利率为4.5%)同时油价走势也与加元密切相关.

　　3.从技术上看，近期加元在0.95-0.96有强阻力，而在0.98-0.99区间有支持.

　　关注:10月19日(周五)加拿大9月份消费者物价指数，10月21日(周二)加拿大公布的8月份零售销售.

　　日元

　　这周以来，日元出现了探低反弹的走势.日元在10月15日(周一)盘中最低跌至117.93，为今年8月14日以来最低水平.日元自8月17日盘中最高111.59下跌以来，日元最大的跌幅达到了5.68%.

　　日元在10月19日(周五)最高达到114.49，为9月25日以来最高水平.这周末，日元纽约收盘在114.49.

　　我们先分析一下:这周日元总体下跌，并跌至近2个月以来最低位的主要原因:

　　1.9月30日日本半年度结帐完毕之后，日本的部分资金重新流向海外，加大抛售日元的力度.

　　近期套息交易活跃.看一下近期交叉盘表现:

　　欧元兑日元在10月15日(周一)最高达到167.698，为7月23日以来最高水平.自8月17日盘中最低点149.267反弹以来，最大涨幅达到了12.35%.

　　英镑兑日元在10月15日(周一)盘中最高为240.67，为8月10日以来最高水平.自8月17日盘中最低点219.34反弹起来，最大涨幅达到了9.72%.

　　澳元兑日元在10月15日(周一)最高达到106.81，为7月24日以来最高水平.自8月17日盘中最低点85.984反弹以来，最大涨幅达到了24.22%.

　　2.日本央行何时加息，目前基本没有任何明确的信息.

　　关注:10月26日(周五)日本公布的9月份消费者物价指数.

　　3.部分机构不看好日元.

　　10月16日(周二)标准普尔表示:亚洲货币不太可能进一步升值.亚洲银行紧缩货币政策已经见顶.这周后半阶段，日元出现反弹的主要原因:

　　1.日本央行未来还是有加息的机会.

　　10月15日(周一)日本央行行长福井俊彦表示:日本经济正逐渐复苏，有望形成持续增长，美国次级抵押贷款问题暂时不会冲击日本金融体系，将根据经济和物价形势，制定适合的货币政策.

　　10月17日(周三)日本央行行长福井俊彦再次表示:日本经济存在保持长期增长的可能性.

　　10月17日(周三)国际货币基金组织表示:日元相当于经济基本面被低估了，日本央行最终将提高基准利率.

　　2.一旦短期购买海外资产的力度下降，日元将有回升的可能性.以及对G7会议担忧.

　　10月15日(周一)欧洲央行行长特里谢表示:投资者需要保持警惕，日元套息交易风险太大.

　　10月16日(周二)法国财长拉加德表示:人民币，日元汇率水平未必能反映出两国经济基本面，欧元兑美元，人民币和日元高企，将损害欧元区经济.

　　10月18日(周四)G7会议消息:日元汇率应该反映日本经常帐盈余.

　　10月18日(周四)欧盟官员阿尔穆尼亚表示:由于套息交易存在，日元汇率不符合基本面，套息交易不能单向压注.

　　3.人民币将继续升值，且速度有加快可能性.

　　10月18日(周四)中国央行行长周小川表示:将提升人民币汇率的市场化程度.将来会实现资本项目下兑换.

　　10月19日(周五)G7会议上敦促

人民币升值.

　　据悉十七之后，人民币汇率面临快速升值的可能性.

　　笔者对未来下周日元走势最新判断:

　　1.预计下周日元下档在115整数关一线还是有一定的支持，而上档在113-114区间还是有较大的阻力.115依然是多空分水岭.

　　2.日元上涨条件:美联储降息，日本央行持续加息，美国官方开始倾向于日元升值.

　　3.笔者个人观点:笔者还是对未来日元走势较为乐观.依然认为目前日元价值还是被明显低估了.

　　关注:10月19日(周五)日本公布8月份有所产业活动指数.10月24日(周三)日本8月份贸易帐，10月25日(周四)日本公布的9月份工业产出，10月26日(周五)日本公布的9月份消费者物价指数.

　　华夏总行特约

理财顾问 李骏

　　来自：华夏总行