今年第4季度人民币升值步伐将有所加快

　　近日，欧洲国家要求中国政府重估受到严格管理的人民币汇率的呼声日渐高涨，人民币升值也由此面临更大压力。

　　据海关总署10月15日提供的最新统计，今年前三季度，中欧双边贸易总值2561.3亿美元，增长27.8%。与此同时，9月份中国对欧洲的贸易顺差达到240亿美元。中行全球金融市场部同期研究报告认为，受外汇持续增长等因素影响，四季度人民币的升值步伐将有所加快。

　　这是中国汇率政策需要调整的一个新因素吗？

　　人民币对欧元：并不处在升值趋势中

　　“人民币对美元的升值情况更明显，但从对欧元汇率来看，人民币实际上并不是处在升值的趋势当中。”中国人民大学金融与

证券研究所李永森教授在接受中国经济时报记者采访时认为，欧洲各国要求人民币升值最重要的考虑是其国内经济利益，假如人民币被高估，这些国家的宏观经济运行包括就业、经济增长等就会受到影响。

　　今年以来，由于中国对美国的销售增长有所放缓，欧盟继续成为中国第一大贸易伙伴。

　　英国《金融时报》引述花旗集团驻香港的黄益平的观点：“欧洲市场的增长对中国出口的持续增长是个好消息，但这最终有可能促使欧洲更积极地在人民币问题上向中国施压。”

　　释放升值压力有利于增加调控弹性

　　接受中国经济时报记者采访的几位专家有一个共同的看法，即人民币汇率改革坚持主动性、可控性和渐进性的原则，对提高整个中国经济对汇率的抗波动性、抗冲击能力等起到了比较好的作用。但是，在中国经济高速发展的趋势已使市场产生了非常稳定的人民币升值预期这种情况下，升值预期未能一步到位，会对人民币升值产生更大的压力。这样，管理层一直坚持的小幅度渐进升值的思路，就会受到一定冲击。

　　为此，多位专家建议，与其让市场的预期牵着鼻子走，还不如主动采取措施，让升值幅度稍微加快一点。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良告诉本报记者，“人民币升值压力加大是勿庸置疑的，在遵循人民币汇率改革主动性、可控性和渐进性原则的基础上，人民币对欧元、日元等一篮子货币应稍微加快升值幅度。”

　　国泰君安证券股份有限公司研究所宏观部经理周克瑜副教授也向本报记者表达了同样观点。他认为，适度加快人民币升值会增加央行调控利率的弹性。

　　走出

宏观调控的怪圈

　　专家们认为，目前的人民币升值策略，虽然对稳定经济运行有一定的好处，但也积累了不少问题，比如，央行在执行货币政策的同时还要兼顾汇率的稳定。

　　李永森告诉本报记者，“从现实的操作来看，我国对外汇的操作，基本上是单向操作，央行在市场上被动吸纳过多的外汇，这就意味着央行在吸纳的过程中，被动地投放了大量人民币，造成货币供应量的增加。”这种做法与国内宏观经济运行是相悖的，因为国内宏观经济运行近来已经出现了由偏快到过热发展的苗头，从这种现实看应该是收紧而不是投放更多的流动性。

　　李永森认为，央行在稳定汇率方面的被动使其付出对国内宏观经济运行调控难度增加的代价，而对升值速度的限制使人民币升值压力不能通过市场这种方式得到完全释放，也就是说，人民币始终存在着升值压力，而在内外均衡上又会带来国际收支平衡上进一步的双顺差，

外汇储备进一步加大，这是我国宏观调控的一个怪圈。

　　“总在这个怪圈里绕，始终是权宜之计。从战略的角度，需要有新的思路和办法。”李永森建议，在具体操作上，应进一步发挥市场机制的决定作用，逐渐减少人为因素对市场的控制，使央行货币政策的操作更具有独立性，进而减轻央行外汇汇率稳定的压力和责任。

　　来自：中国经济时报