中信银行：零售销售强劲 美元汇价回升

　　美元

　　上周五美国商务部公布，9月零售销售增加0.6%，高于预估值0.2%，而扣除汽车的核心零售销售上升0.3%。由于居民消费是否受到次按危机的影响一直是市场所担忧的一件事，该数据的向好带动美元兑欧元和日圆走升，美国上涨，美国国债、欧元区公债、英国国债和短期英镑利率期货下跌。

　　其他的数据包括，劳工部公布美国9月生产者物价指数(PPI)较上月成长1.1%，扣除食品和能源的核心PPI较上月成长0.1%；市场此前的预期为9月整体PPI上升0.4%，核心PPI上升0.2%。新的数据反映了能源价格近期的飙升，但同时核心生产资料价格稳定，通胀压力并不大。另外，10月消费者信心指数初值降至82.0，市场预估为84.0，低于9月终值83.4，但总体来说，下滑幅度不算太大，基本与市场普遍的看法相符。商务部公布，美国8月企业库存较上月成长0.1%，7月修正后仍为成长0.5%。这三项数据相对重要性不足，对市场没有造成大的影响。

　　美国股市收高，受软件产业购并消息、数据显示消费者支出强劲以及

　　外汇市场上，美元兑欧元中止三日跌势，兑日圆亦上涨，因强劲的9月零售销售数据表明，尽管楼市疲弱，美国民众仍在消费支出，这促使投资者继续进行利差交易。美元/日圆升0.3%至117.59日圆；欧元/美元跌0.1%至1.4177美元。

　　债市上，美国国债价格下滑，市场降低了本月美联储的降息预期，且股市反弹吸引资金从债市撤离。

　　欧元

　　上周五，多名欧洲央行官员发表了讲话，央行行长特理谢讲话重申，欧洲央行认为，欧元区经济增长风险偏向下档，而物价稳定面临上升风险。但他称，欧洲央行需要更多信息来决定货币政策。谈到

　　德国的数据也证实了经济步入下滑通道的观点，德国政府将把2007年国内生产总值（GDP）的预期增幅由2.3%上调至2.5%，但将把2008年 GDP预期增幅由2.4%下调至2.0%。报导称，强劲的出口需求以及第三季度经济增长是导致德国政府上调2007年GDP增长预期的原因，而美国次级抵押贷款危机以及欧元走强将导致政府下调2008年GDP增长预期。

　　其他官员，欧洲央行执委会委员史塔克表示，欧元区物价风险偏于上档，数据显示经济成长料继续保持稳固。他还表示，市场动荡加剧了经济前景的不确定性，但需求基本未受影响。欧洲央行预期2008年通胀将保持在其2%的目标上限上方，随后放缓。欧洲央行管理委员会委员加尔刚纳斯表示，欧元区通胀风险可能正在上升，他认为2008年通胀率很可能高于2%。管理委员会委员冈斯坦西欧称，以历史标准来看，欧元区利率仍然较低。管理委员会委员韦伯表示，信贷市场紧张状况正在消退，但在银行业1月或2月披露年报之前，不大可能结束。

　　从这些官员的讲话中可以看到，观点并不一致，强硬鹰派和温和鸽派同时存在，因此预计短期内欧洲央行加息的可能性较小，而主要观察事态发展。

　　来自：中信银行