中国通胀处于较高水平对实际汇率升值有重要作用

　　分析人士表示，前几个月人民币的实际有效汇率出现了较大幅度的上升，而目前中国通胀处于较高水平对人民币实际汇率的升值起到了重要作用。

　　据中国证券报10月10日报道，受美元前日走高影响，人民币对美元中间价9日大幅回落，报于7.5232，较8日回落130点，而该波动幅度也成为近一个月以来的新高。目前市场对美元和人民币汇率走势出现了一些分歧。

　　5日美国公布的非农就业数据使得经济学家开始重估美国经济前景和美联储利率动向。前日恰逢日本、美国、加拿大等假日，美元在清淡交投中对主要货币走势坚挺，交易商削减美元空头头寸。

　　有市场分析师认为，由次优抵押贷款危机导致的美国经济衰退可能不及市场担忧的那么严重。而市场对10月份美联储继续降息的预期大为减弱。联邦基金利率期货显示，市场认为10月份降息25BP的概率从一周前的74%降至48%。

　　从利差角度看，由于市场对欧系货币等的利率前景看淡，使得多头天平也暂时转向美元一方。

　　此外，国际

　　但业内专家警告称，市场目前对美国就业数据的反应可能过于乐观。总体上看，近期美国就业市场是呈现下滑趋势的，全球范围内的信贷危机还未结束，其对实体经济的负面影响还将在未来一段时间里持续显现。而美国财长保尔森此前也发出了关于美国次级债危机严重性的评论，除了表明政府对此次金融危机的看法外，也使得美联储利率压力加大。有交易员表示，年内战略性地看空美元是可取的，警惕美元反弹中蕴藏的风险。

　　近一个月以来，人民币对美元中间价在7.50-7.53的区间内震荡，隔夜波动幅度明显减弱，绝大多数时间维持在100点以内。而人民币近期的升值速度明显放缓，美元在7.5关口处获得显著支撑。

　　最近一些研究机构发布报告称，由于经济增长前景黯淡，美国等国家的加息周期可能暂告一段落，甚至进入降息周期，中外利率变动的背道而驰可能会使我国调控政策出现一定的变化。其中，多位分析人士表示，加快

　　日前召开的欧盟财长会议再次将人民币汇率问题推到前台。据媒体报道，会议声明分为三个部分，依次是人民币、美元、日元，反映了欧洲对欧元升值的不同忧虑程度，与此前市场关于美元将成为头号讨伐对象的预期相左。欧洲方面表示，中国的实际有效汇率应朝着调整巨额贸易顺差的方向波动。

　　不过，也有分析人士认为，目前还看不到人民币会加速升值的迹象。汇率问题较为复杂，从过往经验来看，我国对之较为谨慎，管理层对汇率升值影响的理解将对人民币汇率走向产生较大影响。

　　此外，从实际汇率的角度来看，前几个月人民币的实际有效汇率出现了较大幅度的上升。国际清算银行公布的数据显示，今年前九个月，人民币实际有效汇率升值幅度达到了6.19%，而名义有效汇率的升值幅度却只有1.85%，分析人士表示，目前我国通胀处于较高水平对人民币实际汇率的升值起到了重要作用。业内专家大多认为未来一段时间内我国通胀形势仍不容乐观，但从另一个角度看，这也有助于提高人民币的实际汇价，缓解升值压力。