西汉志:逢低买入仍是基本思路

　　9月21日当周 前收 收盘 涨跌幅 高点 低点

　　现货黄金707.10 731.00 +3.38% 739.30 706.00

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　　现货白银12.51 13.50 +7.91% 13.64 12.52

　　Nymex原油 76.70 81.30 +6.00% 84.10 78.25

　　美元指数 79.96 78.58 -1.73% 79.85 78.41

　　随着上周金价成功突破730美元的前期高点，国内投资者对黄金市场的热情空前高涨。国内黄金市场成交量和国际上主要黄金EFT的持有量都不断创出新高，表明投资需求仍然是推动金价上扬的主要因素。上周全球金融市场关注的核心事件就是美联储出人意料地大幅降息50个基点至4.75％。一方面，降息使黄金这种"无利息"资产对投资者的吸引力增强；另一方面，美联储进入加息周期压缩了包括中国在内的其他一些主要经济体的升息空间，从而在很大程度上改变了全球利率上扬的局面。加上黄金市场经过长时间盘整后，多种利好因素交织在一起，延续了始于8月中旬的这一轮中期涨势。

　　从上周六凌晨公布的COMEX黄金期货持仓数据来看，9月18日的投机性净多头寸已经接近历史最高水平，表明短期内回调压力明显增大。不过，未平仓合约数量还不到40万手，远低于前几次剧烈调整时。这说明资金流向仍然支持金价进一步上扬的观点，而短期内如果有充分整固的话中期趋势将会走得更远。

　　周五欧洲早盘金价在现货市场买盘的推动下创出新高739.3美元，但北美时段获利回吐迹象明显。从技术面看，我们上周所说的现货白银回调目标最低在13.00一带。而近期黄金白银比价有所下滑，基本上维持在55下方徘徊。说明本周一旦展开剧烈调整，金价下跌幅度有可能大于白银。不过周线图上中期涨势已经十分明确，只要接近5周均线就是极好的买入机会。纸黄金和实物黄金等品种的投资者届时完全可以满仓介入－当然回落幅度未必就会这么大。而其他品种需要考虑不同情况下的仓位比例，但主要操作思路都是一样的，就是逢低买入。