黄金时代投资秘籍

　　■热点

　　上周国际现货金价成功突破730美元/盎司，创下27年黄金价格最高纪录。证监会也在日前批准上海期货交易所上市黄金期货，交易所正在加紧各项准备工作，争取年内挂牌交易。这样，在黄金现货、股市之外，投资者又多了一种选择。而在大盘相对低迷的股市，黄金股近期也一飞冲天。难怪有人戏称，现在已经进入“黄金”时代。

　　面对愈来愈丰富的黄金投资品种，投资者应如何选择呢？不同的投资品种又有哪些投资要点呢？请听专家一一道来。

　　[黄金现货]学会判断价格走势

　　广发期货投资研究部程富强表示，目前国内黄金投资主要分为实物金和纸黄金两大类。前者指买卖金条、金币等；后者是通过账面记录来反映买卖状况，不能提取实物黄金。两种交易方式各有所长：如果出于个人收藏或者馈赠亲友的目的，投资者可选择实物黄金交易。实物黄金最小交易量为100克，从目前来看进入门槛在17000元左右，投资者只需携身份证到金交所实物黄金的合作银行取得网络操作“钥匙”，通过该银行内部网络系统间接参与金交所交易。

　　但如果期望通过黄金投资获得交易价差盈利，那么纸黄金是不错的选择。与实物金交易相比，纸黄金交易不存在仓储费、运输费和鉴定费等额外的交易费用，投资成本较低，同时也不会遇到实物黄金交易通常存在的“买易卖难”的窘境。目前最方便、最广泛的黄金投资渠道是投资纸黄金，多数银行都有这项业务。但这些纸黄金是直接和国际黄金市场相关联的，因此，我国投资者需要在夜里关注国际金价的走势。

　　唐金黄金研究中心赵相宾认为，与黄金期货相比，现货黄金不需要过多专业知识，且能很好抵御通货膨胀，不过，目前投资者不宜盲目追涨，可以考虑待金价回落后逢低入市。

　　●投资要点：

　　学会分析判断黄金价格走势是投资黄金品种必须具备的能力。程富强表示，任何投资行为都是基于对投资对象价格走势的分析判断，投资黄金也不例外。个人投资者投资黄金之前，一定要掌握影响黄金价格变动的因素，而国内金价与国际金价运行趋势保持一致。

　　世界黄金价格受多种因素的影响，其中，供求关系是根本性因素。当供给大于需求时，价格将下跌，进行卖出操作。供给小于需求时，价格将上涨，进行买入操作。其它因素都是通过改变供求关系来影响黄金价格的，主要包括：美元

汇率与黄金价格反向变动；通货膨胀助推黄金价格上涨；国际政局动荡、战争、恐怖事件刺激黄金价格上扬；股市下挫，金价上升；黄金价格随石油价格上涨等等。

　　中信建投期货分析师朱遂科总结，黄金价格与世界经济景气程度紧密相关。一般情况下，美元指数和黄金价格成反比，美元贬值，黄金价格上涨，美元升值，黄金价格下跌。原油价格和黄金价格成正比，原油价格上涨，黄金价格上涨，原油价格下跌，黄金价格下跌。国际局势紧张时，黄金价格飙升。

　　[黄金期货]“四两拨千斤”

　　即将推出的黄金期货，除了具备实物金和纸黄金的基本投资功能外，最独特的优势在于其保证金杠杆作用。一般期货交易的保证金比例为10%，这就相当于把投资者实际投入的本金放大十倍使用，按放大后的资金来计算投资盈亏，这种以小博大的吸引力是实物金和纸黄金投资无法比拟的。投资者通过期货公司开户，存入本金，即可通过网上交易进行投资。根据上期所公布的黄金期货合约(征求意见稿)来看，投资者的入市门槛较低，与其它金属期货几万元每手和即将推出的股指期货十几万元每手的最小交易本金相比，黄金期货5000元左右每手的门槛非常适合普通投资者参与，投资成本也比实物金和纸黄金要低。

　　●投资要点：

　　朱遂科认为，相比其他期货品种，黄金期货更适合不熟悉期货市场的中小投资者参与。首先，投资黄金期货风险小，更安全。从近几年黄金价格走势来看，金价波动的范围很小，每天的变化一般不超过1%，因此风险相对较小，适合初次步入期货市场的投资者参与。另外，黄金市场由于市场规模较大，很难像其他商品、股票等投资产品一样出现庄家操纵价格、左右市场的情况，交易比较公平。

　　程富强则表示，黄金期货与其它期货品种一样，采用保证金杠杆交易、T+0、当日无负债结算、买空卖空等制度安排，仍属于高风险投资工具，个人投资者应该根据自身的风险偏好和承受力选择交易方式及参与规模。偏好高风险投资，具备一定的经济金融知识，熟悉期货操作的个人投资者可选择短线交易，以获取价差收益。而普通个人投资者则应该运用黄金期货的保值功能，防止手头的货币性资产的实际购买力被通货膨胀蚕食。

　　[黄金股]请勿盲目追高

　　在黄金期货推出之前，中金黄金、山东黄金等“黄金股”已出现一波集体上涨行情，山东黄金近期更是试探性地冲破200元大关。面对涨幅巨大的“黄金股”投资者又该作出怎样的投资决策呢？唐金黄金研究中心赵相宾表示，黄金股价格受到股市的影响更大，黄金股价值高低不仅受到黄金行情影响，还受企业运作等因素，与炒金并不能完全等同。

　　●投资要点：

　　第一创业

证券研究员巨国贤认为，在通货膨胀的预期下，市场预期居民购买黄金的欲望提升，可能推动黄金价格的上涨，继而刺激了前期黄金股股价的上涨。他表示，目前黄金股的整体估值有些偏高，投资者应谨慎入市。

　　不过，也有观点认为，黄金股的上涨其实是资产注入或整体上市题材的有机延续，因为无论是中金黄金还是山东黄金，均属于典型的“大集团小公司”的模式，因此，均拥有极强的注资预期。

　　长江证券分析师张凡认为，对黄金股票而言，虽然前期涨幅巨大，但是在看好金价后市表现的同时，其仍可能还有很大的涨幅。不过投资黄金股要注意股票市场的系统性风险，估值可以随着市场而改变。

　　分析师认为，有色金属板块是上市公司中业绩较好的板块，虽估值过高，但如果有资产注入和整体上市题材，上市公司仍会有所表现。近期拥有注资预期的山东黄金和中金黄金出现了大幅上涨，也证明了市场热点正向这方面转移。此外，近期美国减息以及上海期货交易所即将上市黄金期货也刺激了黄金股的上涨，并带动板块其它个股继续走强。

　　本报记者 万勇 李小天