不支持Flash
新浪财经

美降息无碍中国继续加息

http://www.sina.com.cn 2007年09月20日 09:03 金汇通

  摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆19日发表研究报告指出,美联储18日决定降息50个基点,此举可能意味着一系列降息的开始,不过他认为,美国的连续降息不会阻碍中国人民银行继续加息,除非内地的通胀形势明显好转。大摩预计,年内中国仍可能加息至少一次,而美元对人民币年底可能降至7.30左右。

  大摩预计,从现在起到2008年中期,美联储可能会累计降息100基点。王庆表示,有些人担心这可能对中国人民银行的紧缩政策带来束缚,因为美国降息可能限制中国的加息空间。他分析说,美国利率下调,意味着美元和人民币的利率差收窄,进而会对人民币带来更大升值压力。鉴于中国政府一贯倾向于保持人民币逐步升值的立场,在美元利率下降的情况下,中国可能暂停加息,但另一方面,低利率又会使得当局更加难以控制国内的通胀压力。

  对于这种可能出现的两难局面,王庆指出,中国央行当前的首要货币政策目标,似乎已经从去年下半年的疏导

人民币升值预期,转到控制资产价格和物价过快上涨上来。他表示,自2006年下半年以来,一年期央票利率已逐渐上升,而在美国利率一直维持不变的情况下,美元与人民币的利差也已从最初的300基点左右缩窄至200基点。与此同时,人民币对美元同期升值加快也是不争的事实。所有这些迹象都预示着,中国的政策导向已逐渐偏离了通过利率指导人民币升值预期的做法。

  王庆分析说,从三方面可以解释上述政策转变:首先,中国政府坚持逐步提高

人民币汇率弹性的立场已为市场广泛接受,由此也形成了较为稳定的升值预期;其次,中国的资本账户管制较预想还要有效,即便人民币与美元不保持较大利差,这样的有效机制也能帮助阻止投机性国际资本的大量流入;第三,中国内地资产价格和物价上涨的压力开始浮现,客观上要求央行采取进一步紧缩政策。

  大摩预计,在年内余下时间,央行仍可能至少加息一次。与此同时,随着美国降息可能导致美元进一步贬值,人民币对美元在今年余下时间很可能出现大幅升值。预计美元对人民币年底可能达到7.30左右。

  来自中国外汇交易中心的最新数据显示,9月19日人民币对美元汇率中间价报7.5170,较前一交易日大幅走高96个基点。

  来自:上海

证券

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

 发表评论 _COUNT_条
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
·城市营销百家谈>> ·城市发现之旅有奖活动 ·企业管理利器 ·新浪邮箱畅通无阻
不支持Flash
不支持Flash