德意志银行：预测央行加息压力将缓解

　　昨日，德意志银行发布9月中国经济报告称，由于农产品价格持续下降，央行再次加息的压力会减弱。

　　此前，1500亿元定向票据年内第五度出山曾引发了市场对加息的猜测。其后，　国家统计局公布了8月份PPI(生产者价格指数)较去年同期增长2.6%，增速快于7月份，曾令市场对未来消费物价将上涨的忧虑进一步增强，加息压力也因此增大。而9月11日统计局发布8月份CPI上涨6.5%的消息后，又一次引起市场对加息压力增大的预期，渣打银行、申银万国等投行均发布研究报告称，央行将在9月到10月期间加息。

　　9月14日，央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，证实了此前市场的猜测。

　　但当时有市场人士认为，由于加息27个基点向来被认为是比较温和的货币政策，对资产泡沫和流动性过剩尚难有很大影响。因此，央行可能需要再加一次息，再上调0.27个百分点才能达到紧缩要求。

　　德银昨日的报告却认为，继上一次加息后，再次加息的可能性减小。

　　德银大中华区首席经济学家马骏在报告中称，其将中国2007年的GDP增长率预测从10.7%调高至11.4%，而将2008年的增长预测从9.7%调高至10.2%。并称今后几个月的政策利率走势，仍将在很大程度上取决于CPI的变化。

　　考虑到从9月1日到18日农产品批发价格指数逐步下降， 平均指数与上月同期持平。若此后农产品价格指数继续保持目前水平，加上发改委对乱涨价的控制措施逐步到位，9月份CPI增速应该低于8月份。9月之后，如果粮食价格继续保持稳定，今年10月和11月的CPI应该维持在6%至6.5%左右，明年一季度的CPI将有可能保持在3.5%至4.5%，因此，央行再次加息的压力就会减弱。

　　来自：德意志银行