巴克莱银行：美联储降息25点对美元支持有限

　　英镑：诺森罗克银行危机对英镑的影响

　　针对诺森罗克银行的危机，英国政府做出反应，承诺将保证诺森罗克银行的个人储户利益，并将最为诺森罗克和任何其他银行的最终借款人。政府有效地保留了英国银行的存款。英国政府的举措可能会缓解储户的担忧，并停止可能的更严重的银行“挤兑”行为。但是，这对英镑有什么影响呢？

　　我们认为，短期内，英镑不大可能继续周一那样的急剧下跌。但从长期来看，诺森罗克引发的问题，将严重利空英镑。英镑一直以来受到信贷官方机构，尤其是央行的“市场友好型”政策的支持，而此次诺森罗克引发的危机，却不能帮助提高英国央行的可信度。欧洲央行和美联储在危机来临时，采取更实用主义的态度，至少从目前来看，这种实用主义的态度更为成功。此次危机可能对英国民众信心和英国总体需求有反而负面影响。

　　美元：美联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议

　　今日关键事件是FOMC的利率决议(北京时间周三凌晨02:15)。我们的预期和市场普遍的预期一致，为降息25点。我们还认为

美联储将调降贴现利率50点，并可能宣布其他行动，来增加贴现窗口借款的吸引力，比如将融资期限扩展至30天以上。美联储的这些行为，目的是改善货币市场的流动性。随利率决议一起公布的声明将是关键，任何强硬言论可能令利率期货市场失望，目前利率期货市场仍继续预期美联储在本轮降息过程中降息将超过100点。

　　我们认为，由于一些市场参与者预期美联储今日将降息50点，因此25点的降息可能引发一些失望情绪。在这种情况下，风险资产可能被抛售，但抛售程度将取决于会后声明是否暗示将进一步降息。

股票市场可能还会受银行收益的影响，今日一家大型美国经纪银行将公布第三季度收益报告。

　　我们还认为，短期内，套息交易存在减少风险，而套息交易与股市的高度相关性在纽约时段将非常高。就美元来说，如果降息25点，将是对美元有正面影响，但程度有限，而如果股市承压，相对于兑日元来说，该正面影响更多的体现在兑欧元上。

　　另外由于美国发行在外的国债中，有25%是由外国投资者持有，因此降息将削减这些资产对外国投资者的吸引力，从而导致对美国资产的高风险溢价，这将推动美元走低。

　　来自：巴克莱银行

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