恒生银行：日元在短期内理应受压

　　美元走势

　　上周五美元兑欧罗及日圆的变化不大，但兑英镑则上升。最初受较预期逊色的零售销售数据打击，令投资者忧虑疲弱的美国房地产市道最终会对消费层面造成影响，美元情绪受压。八月份零售销售上升0.3%，增幅较预期的+0.5%为少。汽车扣除汽车及零件的销售更为疲弱，当月下跌0.4%。虽然如此，密歇根大学消费信心指数从八月份的83.4上升至九月份的83.8，舒缓了投资者的情绪。由于市场预期联储局在本周会调低息口，美元仍然受压，兑欧罗下跌至接近纪錄的低位，兑加元下滑至30 年的低位，于紐约交易时段收市分别报约1.3880 及1.03。然而，在英伦银行公布，由于该国按揭公司Northern Rock 难以觅得长期的资金供应后，故为后者提供紧急备用信贷后，美元兑英镑上升。纵然英伦银行认为Northern Rock 的财政仍然健全，但市场关注英国可能会步美国的后尘，房地产市道开始走下坡。投资者本周的焦点在9 月18 日的联邦公开市场操作委员会会议。市场普遍预期联储局会减息25 点子，将联邦基金目标利率推低至5%，部份更认为该局会减息50点子。

　　欧罗兑美元

　　上周五欧罗兑美元继续进行整固，交易波幅受限于40 点子。汇价在1.3850 - 1.3890 的区间徘徊，收市报1.3877/87。市场焦点在美国方面，对欧洲公布的疲弱数据反应不大。受惠于

能源价格下跌，八月份欧洲通胀率低于预期。消费物价指数按年上升1.7%，为连续第12 个月低于欧洲央行可接近水平的上限2%。扣除能源及食品价格的核心通胀按年则上升2%。尽管如此，欧洲央行认为中期物价仍存在上升风险，而市场亦预期央行在年底前会恢復加息。

　　美元兑日圆

　　美元兑日圆连续第二个交易日在较广阔的区间114.00 至115.50 整固。汇价的波幅只有99 点子，在114.41 至115.40 间游动，上周收报115.20/30。汇价已从九月份首周下滑近300 点后完全恢復过來。虽然如此，汇价在进一步迈往更高水平时，在重要阻力位115.50 前开始缺乏动力。虽然日本政府在上周五公布的每月经济报告内逾兩年來首度下调对资本开支的评估，但日圆并未走弱。据内阁府的评估，企业投资「大致上升，但近期开始呈现弱势。」再加上早前公布令人失望的第二季国内生产总值增长，市场现时预期日本央行在明天举行的货币政策会议内并不会调高息口。在基本因素层而言，日圆于短期内理应受压。然而，现时信贷问题及投资者趋审慎的情绪可能会主导大市，为日圆的升势提供支持。

　　黄金现货价

　　上周五金价轻微收低，但整个交易日的走向反复。于交易时段初段，受投资者作进一步获利平仓拖累，金价延续前一个交易日的向下调整，最低曾下跌至每盎司 704.35 美元。其后，现货价显著反弹，创另一个十六个月的新高，报717.50 美元，主要由与期权相关的买盘及有关英国

房地产按揭公司Northern Rock 的报导令黄金作为资金避难所的价值上升带动。于紐约交易时段收市，金价回吐，收报708.30 美元。展望未來的一段日子，纵然金价连续第三个交易日下挫，但在现阶段指金价的升势已经完结似乎言之过早。金价经过早前大幅上升后，近期的跌幅可被视为健康的调整。倘若能稳守于700 美元边界以上，金价的上升势头将带动其扬升至另一目标730 美元。

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