美通银行：降息预期打压美元 欧币生死本周呈现

　　中长线趋势分析：

　　欧元兑美元周图长线趋势看，自06年初至今形成了一波比较大的牛市走势。自2006年1月2日欧元兑美元最低1.1801，至2007年9月14日最高1.3927总共运行了2000点左右。不过从周线图中我们不难发现，虽然欧元兑美元这波牛市历经了近20个月的时间。不过真正促成欧元上涨的主要推动浪仅维持了7个月历时5波的涨幅。它们分别是，06年3月底至5月中旬的1000点左右的涨幅。06年10月中旬至11月底的900点左右涨幅。07年2月初至4月底的800涨幅。6月上旬至7月中旬的600点行情，以及8月中旬历来的这波上涨破位行情。而余下的13个月时间里，欧元兑美元处在震荡回调的走势中。这意味着投资者必须有能力在大势来临之际，进行顺势而为的操作策略。当然在大势中的回调盘整期我们也可以根据一些方法维持获利，不过笔者认为具备把握大势的能力才是一个成功投资者不可或缺的素质。

　　在这五波上涨行情中，涨幅力度从1000点到600点依次形成递减状态。同时五波涨势间的盘整周期也呈递减状态。这表明欧元兑美元当前虽然仍处在牛市时期，不过涨幅力度已经明显削弱。技术面，周图显示布林带中轨在牛市的回调期起到了很好的支撑作用。五次回调期中，布林中轨四次有效的起到了明显支撑。需要强调的是，布林中轨应用最为关键技术在于当日破掉中轨支撑（阻力后），如果第二日继续收阴（收阳），才可确认趋势翻转。仅凭当日的破位走势判断行情翻转具有很大的风险性。

　　如图所示，在走势数次触及布林中轨支撑后（出现瞬时突破显现），均在后期形成比较强劲的涨势，且四次触及布林中轨后的涨势均为欧元牛市中的主要推动浪。而仅有的06年9月欧元向下突破布林中轨走势，也属于布林带技术中常见的“布林口紧缩后，第一动作假突破”现象。由此可以得出结论，布林带指标在欧元周图中的作用不可忽视，特别是这种作用当前仍在延续。趋势指标中，周图欧元兑美元沿上升趋势线运行，当前欧元突破前期水平阻力1.3850，后市中长线欧元再创新高的可能性很大。波峰触及趋势线周期频率逐渐增加。预计9月下旬欧元将见到1.3980附近。

　　欧元区基本面：

　　欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在布鲁塞尔向欧盟经济及货币事务委员会(Committee on Economic and Monetary Affairs)称，鉴于欧元区威胁物价稳定的风险仍然较高，欧洲央行仍会采取相应性的货币政策。这暗示欧洲央行未来可能加息。特里谢的言论巩固了利率将上升的预期，上周利率会议后他表示，欧元区货币政策仍宽松，预计第三季经济成长强劲。市场预计欧元区第三季经济成长率将反弹至0.6%，而第二季经济成长率仅为0.3%。如果年终前数据显示通胀上升，可能促使欧洲央行(ECB)在年底前再升息一次。预估中值显示，至年底时欧元区利率应在4.25%，而后2008年全年维持不变。

　　欧洲央行(ECB)管理委员会成员卢森堡央行总裁莫尔许周四称，欧洲央行将密切关注市场和经济动向，因其需要更多数据方能作出货币政策决定。他在提交卢森堡央行的一项报告时说，最新经济数据暗示欧元区成长前景乐观，通膨风险为上档，但金融市场动荡令不确定性升高。此番表态十分接近欧洲央行9月6日政策声明中的立场。

　　欧洲央行(ECB)执委会成员奎登在接受采访时表示，鉴于当前的不确定因素，不可能判断欧洲央行是否会继续升息。当被问及欧央行是否会继续实施升息政策时，他表示，“鉴于目前的大量不确定性，不能断然回答这个问题。”奎登称，尽管通胀压力在持续，但央行还是认为2007年成长稍放缓.其并称重要的是欧央行要对通胀采取积极行动。

　　欧洲央行在上周政策会议上宣布维持基准利率于4%不变。鉴于美国次级抵押贷款危机影响的不确定性，仅有略超过半数的分析师预计欧洲央行今年会再度升息。从欧元区快速的货币供应和信贷增长来看，欧洲央行的货币政策"仍属宽松"。

　　美元基本面：

　　9月11日美国联邦储备理事会(FED，美联储)主席伯南克受邀在德国央行就“全球失衡:近期发展及其影响”发表讲话中表示，目前美国庞大的对外债务还未令美国经济有过于沉重的负担，但美国无法承受长期的贸易逆差。伯南克表示:“美国庞大的经常账逆差不能无限制的持续下去，因美国偿债能力和外资持有美国资产的意愿是有限的。” 虽然伯南克在柏林就全球失衡发表讲话时并未提及美国经济前景和利率问题，但这并不能改变市场对于美联储利率态度的各种预期。法国兴业银行的Forcheski称，若市场期待欧洲央行恢复加息而美联储减息，则美元势必承受压力。

　　月初公布美国非农数据显示美国8月就业人口出现四年来首次下滑， 经济衰退的忧虑迹象由此升温，这巩固了美联储在9月18日利率会议将至少降息0.25个百分点的市场预期，令美元备受打压。虽然当前市场对美联储9月降息的预期已经自此前的0.5个百分点缩减至0.25个百分点，不过这层含义同时表明美联储下周将减息的态度已经基本可以确定，受此影响美元指数9月10日至9月14日当周再创新低，最低见到79.30。欧元兑美元再次创下历史高点1.3927。

　　另外给美元带来下行压力的另一个因素来自美国财政部长鲍尔森(Henry Paulson)的讲话。他表示，当前金融市场的危机持续时间可能会超过1998年遭遇的危机，虽然市场出现好转迹象，但解决次级抵押贷款市场的动荡将比其他方面的问题需要更长时间。

　　9月14日纽约时段，不及预期的美国零售销售和进口物价指数公布后，虽然美指略有反弹，但毕竟影响有限。美元指数并没有因此改变颓势。美元本周连创15年新低，弱势有可能继续延续。

　　技术面：

　　周五美盘（9月14日）欧元兑美元略有回调，在9月13日创出新高1.3927后，形成冲高回落走势，由于美指本周末盘方向不明，当前欧元位于1.3850左右震荡。由于欧元天图连续收出“7连阳”，因此本周盘末形成的小幅回落并不感到以外。另外当前盘整位1.3850也是7月24日水平支撑阻力位。四小时图，短线布林中轨带来部分支撑。若破该位，欧元将迎来短线回调，下方支撑位于前期支撑阻力位1.3715。而这位置恰好在天图布林中轨支撑位置。天图MACD显示，欧元仍有上升空间。不过四小时图呈现的超买信号，指明短线当前欧元有下跌需求。小时图中的云图显示，欧元兑美元走势已经成功向下穿越云图。这一指标带来的信息同样表明欧元兑美元将出现小幅回调。当前小时图布林带已经完成多空翻转，欧元成功沿下轨有序下跌，今日天图能否收在1.3836（9月12日开盘价）之下非常关键。若成功到达，欧元兑美元短线继续看空，中长线延续前期基本面及大势分析仍然看涨。

　　本周外汇市场重要数据展望：

　　9月17日（周一），欧元区公布7月贸易余额。加拿大公布7月净资本流入数据。

　　9月18日（周二），美国企业圆桌论坛公布每月CEO景气调查数据。英国8月消费者物价指数。美国8月生产者物价指数。日本央行开始为期两天的货币政策会议。

　　9月19日（周三），美联储公布利率决议及政策说明。美国 8月消费者物价指数。日本央行公布政策决议及月度经济报告。英国央行公布9月5日-6日货币政策会议记录。

　　9月20日（周四），英国 8月零售销售

　　来自：美通银行