经易金业:黄金期货上市催化中国金融市场化成熟进程

　　黄金期货获批上市，速度之快多少令市场人士有所惊讶，同时表明中国金融市场的发展推进历史将不可避免地加速书写，这个意义绝对不是简单地上市一个黄金商品期货产品，我们可以预计，从此开始，无论是黄金市场、外汇市场、债券市场、商品市场以及更多的投资市场将发生裂变，从而衍生出一个全新的中国金融市场。

　　显然，黄金期货的上市，对于完善价格发现、实现套期保值、提供多元投资工具具有实质性的意义。由于黄金兼具商品属性和金融属性，所以黄金期货不是一般意义的商品期货，更多的是其金融期货的属性，从这个角度看，黄金期货有可能真正成为首个上市的金融期货产品，虽然中国黄金的年度供需平衡量为400吨左右，以目前上海黄金交易所最新价170元/克计算，年度产业规模为680亿，小于铜市场（以500万吨，价格65000元/吨）的3250亿的规模，但由于其更好的标准化、全球化、金融化功能，其期货的市场运作价值应该要远高于铜，我们期待着一个朝气蓬勃的中国黄金期货新生儿的诞生。

　　黄金期货上市场所之争，在上海黄金交易所和上海期货交易所之间有过权衡，现在终于尘挨落定，快速落实上市场所对于整个黄金市场建设意义重大，两大交易所在明确自己定位的前提下，将安排更好的协同与竞争。首先，上海期货交易所在市场整体管理、交割制度与流程、金融自营会员引入、市场风险控制等方面需要获得上海黄金交易所的支持配合，而上海黄金交易所则将在现货核心市场、银行OTC市场、非标衍生市场服务创新等方面有望获得更多的突破，一个完整的黄金市场架构呼之欲出；黄金交易所将在黄金商品属性的基础上，应深化金融属性服务，尤其是向做市商产品、借贷产品、黄金结构产品方面延伸，而上海期货交易所将立足黄金期货投资，充分利用现在市场架构与资源，努力增强市场的流动性，在黄金产业套期保值、中高端个人投资客户市场获得可持续发展的空间。

　　对于期货行业而言，黄金期货获批在上海期货交易所上市，无疑是喜讯临门，期货行业向金融业的真正融合获得了更好的契机，在股指期货的兴奋点之后，黄金期货的准生给与了期货行业更多美好的想象，外汇期货、债券期货…，期货人十多年的梦想是否真的将美梦成真！

　　黄金期货的上市，将使其成为一种媒介，通过对黄金期货内外定价、近远期定价的研究与投资组合，可以获得远期

　　虽然，市场的建设仍将有很多艰难的路要走，黄金期货的召唤已经让我们看到了更多的光明。