信贷市场将左右美国经济走向

　　尽管美联储采取的措施已经使金融市场恢复了部分平静，但投资者仍然深感不稳定，尤其是对与抵押贷款相关的资产的价值，美国经济前景将受信贷市场的影响。

　　据新华网9月12日报道，在金融市场的震荡停止之前，要想知道经济前景会恶化到什么程度是不可能的。美国联邦储备委员会采取的措施已经恢复了部分平静。尽管如此，投资者仍然深感不稳定，尤其是对与抵押贷款相关的资产的价值。

　　评估金融市场的这场风暴究竟如何影响经济前景，重要的是要认识到动荡实际存在于两个方面：一是短期流动性紧缩；二是比较长期的对信贷市场风险的重新定价———它集中于、但又不仅限于抵押贷款市场。流动性危机之所以会发生，是因为风险重新定价开始得如此迅速。

　　缓解短期危机是

　　如果美联储在解决流动性问题方面取得成功(而这毫无把握)，那么经济前景将取决于紧缩信贷的形势产生的比较长期的影响。这种紧缩不会在整体经济中平均分布。随着次级抵押贷款市场萎缩，放款者开始更加严格地审查哪怕是优质贷款者的贷款申请，住房和建筑业将最深刻地感受到投资者对待风险的冷淡态度。

　　七月份新建和现有住房销售稍有稳定，但未来数月肯定会出现另一轮疲软。现有住房存货急剧上升，是两年前的两倍以上。