华夏总行：银行周评（2007.09.03.-09.07.）

　　美元

　　这周后半阶段，美元出现了破位下跌的走势.9月7日(周五)美元指

　　数盘中最低跌至79.85点，再次创出1992年9月份以来最低水平.最后，这周末美元指数纽约收盘在79.96点.

　　我们先分析一下:9月7日(周五)美元指数创出15年以来最低水平的主要原因:

　　1.这周美元下跌的导火索是9月7日(周五)美国公布的非农就业人数.该数据疲软更进一步确认了9月18日美联储降息.

　　9月7日(周五)美国公布的8月份非农就业人数增长降低4000人，为9.6万人，低于市场预期10万人，该数据直接导致美元跌破重要支持位80点整数关.

　　9月7日(周五)美国众议院金融服务委员会主席表示:美联储应该在9月份降息.这其中主要原因是非农就业人数疲软.

　　之前:9月5日(周三)国际经合组织报告:美国经济可能会陷入衰退，美联储将该采取降息.

　　9月7日(周五)高盛更表示出:在9月18日美联储将降息50个基点的预期.

　　9月7日(周五)瑞士信贷表示:美联储将展开一系列的降息行为.

　　9月7日(周五)渣打银行表示:预计今年美联储可能会降息100基点.

　　有数据显示:9月18日美联储降息50基点概率达到了72%.

　　2.在这周已经有众多美联储官员讲话中暗示9月份美联储可能会采取降息的措施.比如:

　　9月6日(周四)美联储官员洛克哈特表示:美国经济前景不确定性加大.

　　9月6日(周四)美联储官员普尔表示:美国经济衰退的可能性上升.

　　9月6日(周四)克洛滋纳表示:房屋已经出现大幅下滑，可能会进一步走软.美国次级抵押贷款危机可能会损害整体的经济.

　　3.近来，除了中国外，也有一些国家可能会减持美元.

　　9月4日(周二)日本财务省表示:日本财务省计划设立专门的外汇储备管理部门.这使市场联：想起，日本方面可能会减持美元.

　　9月4日(周二)卡塔尔官方表示:为了避免持有资产过多美元资产而受到美元汇率波动的影响，计划增加在亚洲的投资.

　　4.这周美国股市出现了较大的下跌.

　　美国道琼斯指数从9月4日(周一)盘中最高点13494.06点，在9月7日(周五)盘中最低跌至13082.17点，这周美国道琼斯指数最大的跌幅达到了3.15%.

　　不过，笔者个人预计下周美元过快下跌之后可能仍将会获得一些支持.其中原因:美国抵押贷款危机对经济影响可能会随着美国官方采取一系列措施而得到缓和.

　　近1个月以来，美联储已经多次向市场注资，截止9月7日，美联储共向市场注资了1972.5亿美元.同时，在这之前，8月17日(周五)美联储降低了贴现率50个基点.当然未来还是有降息的行动.

　　9月6日(周四)世界银行首席专家表示:美国次级抵押贷款危机将在未来数月内得到解决，不会对美国经济造成更广泛的伤害.

　　9月7日(周五)有分析人士表示:一旦下周美联储对态势进一步作出积极的反应，美元也有可能出现低位反弹走势.

　　笔者对下周美元走势的最新判断:

　　1.从短线走势看，美元目前仍处在弱势阶段，也不排除下周有继续下跌的可能性.我们发现:MACD技术指标的两条线目前在0轴之下运行，对美元较为不利.

　　2.预计近期美元指数在1992年9月份最低点78.19点，有可能成为近阶段的重要支持位.笔者认为:美元指数一次性跌破78.19点的可能性不大.

　　3.从技术上看，下周美元指数在80.30-80.50点有一定的阻力.而近期美元指数只有有效突破80.50点才能改变当前继续下跌的走势，否则，美元随时有下跌并创新低的可能性.

　　4.如果下周美元指数出现反弹，还是倾向于先逢高卖出为主.

　　关注:9月11日(周三)美国公布的7月份贸易帐，9月14日(周五)美国公布的8月份零售销售，美国9月份密歇根大学消费者信心指数，美国第2季度经常帐赤字，美国8月份工业产出，

　　美国7月份商业库存.

　　欧元

　　这周美元下跌，给欧元的带来较大的反弹.欧元在9月7日(周五)盘中最高上涨至1.3796，为8月9日以来最高水平.这周末，欧元纽约收盘在1.3767.

　　这周以来，欧元总体出现了向上反弹走势的主要原因:

　　1.虽然9月6日(周四)欧洲央行宣布保持4%利率不变，但是市场仍认为年内欧洲央行还是有至少一次加息的机会.

　　9月7日(周五)欧洲央行行长特里谢表示:毫无疑问将在需要的时候采取行动，中期物价稳定面临上行风险.

　　9月7日(周五)德国央行行长韦伯表示:欧洲央行未来仍可能升息，欧元区利率调整并未结束.目前通胀仍面临上行的风险，暂停升息并不代表放弃升息.

　　2.这周后半阶段欧元区其主要成员国公布的经济数据不错.比如:

　　9月7日(周五)德国公布的7月份贸易盈余为165亿欧元，高于前值150亿欧元.

　　9月7日(周五)德国7月份工业产出月率上升0.1%，7月份制造业产出月率上升0.2%.

　　3.部分欧洲官员仍较为看好欧洲的经济和欧元汇率.

　　9月4日(周二)欧盟委员会表示:将维持对欧元区经济强劲增长的预期.

　　9月5日(周三)国际经合组织表示:欧元强势反映了经济基本面的状况.

　　9月7日(周五)欧元区集团主席容克表示:欧元强势不是一个问题.

　　预计下周欧元在1.38-1.3850区间有一定的阻力.这主要是因为市场对未来欧洲央行是否加息的依然有分歧.

　　9月3日(周一)欧盟官员阿尔穆尼亚表示:

　　欧元区银行间同业折借利率不可能提升过多.他的讲话暗示希望欧洲央行不宜过多升息. 

　　欧元区升息周期正接近尽头，欧元区利率不会大幅升至当前水平之上.短期内欧洲央行降息是没有依据的，但是就中长期而言，因为世界主要经济体和欧洲经济基本面且强劲，欧洲央行可能会选择降息.

　　9月4日(周二)欧元区公布的7月份生产者物价指数月率上升0.3%，年率上升1.8%，总体显示通胀较为缓和.

　　9月6日(周四)贝尔斯登表示:欧洲央行本轮升息周期可能见顶.

　　笔者对下周欧元走势最新判断:

　　1.笔者依然坚持前期观点:如果年内欧洲央行兑现加息，年内看1.40一线可能性依然存在，反之，如果年内之前，欧洲央行不加息，则看1.40的机会将大大降低.

　　2.预计下周欧元在1.38-1.3850区间有一定的阻力，而下档欧元在1.36-1.3650区间有较大的支持.

　　3.如果未来欧元能有效突破1.3851前期历史最高点，则欧元向1.40整数关运行的可能性增加.

　　4.笔者总结一下:未来欧元看1.40需要符合2个条件:一是欧洲央行要兑现加息，二是欧元要有效突破1.3851，并不再跌破.

　　5.笔者个人对未来欧元走势仍持较为乐观的情绪.

　　关注:9月10日(周一)法国公布的7月份工业产出，法国公布的7月份制造业产出，9月11日(周二)法国7月份贸易帐，9月12日(周三)欧元区7月份工业产出，9月13日(周四)法国8月份消费者物价指数，9月14日(周五)德国8月份消费者物价指数，法国7月份经常帐.

　　英镑

　　这周以来，英镑也出现了向上反弹的走势.英镑在9月7日(周五)盘中最高反弹在2.0322，为8月9日以来最高水平.最后，这周末，英镑纽约收盘在2.0286.

　　我们先分析一下:英镑在9月7日(周五)盘中最高反弹在2.0322的主要原因:

　　这周以来，英国公布经济数据总体表现不错，使年内仍有加息的可能性依然存在.

　　9月3日(周一)英国公布的8月份制造业采购经理人指数为56.3，前值为55.7，为3年以来最高水平.

　　9月3日(周一)有一份调查报告显示:英国制造业订单和订单数量在2007年第3季度增幅达到了12年以来最大，各家公司也对第4季度的行业背景持较为乐观的态度.

　　9月4日(周二)英国公布的8月份BRC总体销售年率增长3.7%，好于前值增长3.1%.

　　9月4日(周二)英国零售协会表示:随着天气好转，英国8月份零售销售活动加速扩张.

　　9月5日(周三)摩根大通表示:英国经济数据强劲，将调升英国今年第3季度GDP增长的预计.

　　上述经济数据也重新燃起市场对年内英国央行加息的预期.所以这不能排除:今年年内英国央行仍有加息的可能性.

　　但是，笔者仍预计下周英镑上涨之后可能会遇到阻力，其主要原因:9月6日(周四)英国央行宣布保持利率不变，未来是否加息仍不明朗.

　　9月6日(周四)英国央行宣布保持5.75%的利率不变.9月6日(周四)英国央行表示:通胀可能在未来几个月内处在或者降至2%目标的下方，有初步迹象显示消费支出正在放缓.

　　这周，英国央行态度令市场对英国央行今年第4季度升息产生了怀疑.

　　笔者对下周英镑走势的最新判断:

　　1.笔者再次强调:未来英国央行是否继续加息将取决于英国

房价，英国通胀率，这2个重要的经济数据.

　　2.从技术上看，近期英镑在2.0350有更大的阻力.如果无明确加息的预期或者消息兑现，英镑很难突破2.0350.如果英镑不能突破2.0350一线，7月24日创下的26年最高点2.0652将难以逾越.

　　3.从技术上看，下周英镑在2.00-2.01区间还是存在较大的支持.

　　4.笔者个人谨慎看待未来英镑反弹.

　　关注: 9月10日(周一)英国公布的8月份生产者物价指数，英国7月份房价指数，9月11日(周二)英国公布的7月份领先指标，英国7月份贸易帐，9月12日(周三)英国公布的8月份失业率.

　　澳元

　　这周以来，澳元也出现了逐步向上反弹的走势.澳元在9月7日(周五)盘中最高反弹在0.8307，为8月27日以来最高水平.这周末，澳元纽约收盘在0.8264.

　　我们先分析一下:这周以来，澳元总体向上反弹的主要原因:

　　1.这周以来，澳大利亚公布的经济数据总体表现不错:

　　9月3日(周一)澳大利亚公布的8月份就业广告招聘指数月率增长0.1%，好于前值下降0.5%.

　　9月3日(周一)澳大利亚公布的7月份营建许可月率上升0.4%.

　　9月3日(周一)澳大利亚公布的8月份通胀预期指数月率上升0.5%，年率上升2.9%，为连续2个月上升.

　　9月4日(周二)澳大利亚公布的今年第2季度GDP增长季率为0.9%，好于市场预期季率增长0.6%.

　　9月4日(周二)澳大利亚公布的今年第2季度最终消费支出季率增长0.5%.

　　9月5日(周三)有消息说，当前澳大利亚拥有充足的增长动能.

　　9月6日(周四)澳大利亚公布的8月份失业率下降为4.3%，这对澳元较为有利.

　　9月6日(周四)澳大利亚财长科斯泰洛表示:澳大利亚银行系统是健康的.

　　2.正因为上述众多澳大利亚公布的经济数据表现不错，尽管9月5日(周三)澳洲联储保持利率不变，但是对年内澳洲联储继续加息的预期依然存在.

　　9月4日(周二)汇丰银行表示:澳洲联储年内可能再度升息.

　　9月5日(周三)澳洲联储宣布保持利率不变，但是市场仍期待未来澳洲联储有加息的可能性.目前市场认为最有可能加息的时间在11月份.市场还认为在2008年第1季度澳洲联储也有加息的可能性.

　　关注10月24日(周三)澳大利亚公布的今年第3季度消费者物价指数.该数据将对年内澳洲联储是否加息?具有较为重要的影响.

　　3.这周以来，国际现货黄金走势强劲，这也刺激了短线澳元反弹.

　　国际现货黄金在9月7日(周五)盘中最高上涨至707.10，为2006年5月17日以来最高水平.

　　笔者个人认为:澳元反弹之后下周仍将会遇到一定的阻力，特别是澳元在接近0.83整数关或者更高一线.其主要原因是澳大利亚官方还是不倾向于未来澳洲联储继续加息.比如:

　　9月4日(周二)澳大利亚财长科斯泰洛表示:澳大利亚通胀显得较为温和.这一讲话暗示近期澳洲联储暂时不会加息.

　　9月4日(周二)澳大利亚总理霍华德表示:澳大利亚今年第2季度经济增长数据非常好，令人震惊.但是未来澳洲联储货币政策仍需要看更多的数据配合.

　　9月4日(周二)贝尔斯登表示:澳大利亚利率可能见顶.

　　笔者对下周澳元走势的最新判断:

　　1.预计下周澳元在0.83整数关一线还是有一定的阻力，从技术上看，澳元下周下档在0.80-0.81区间有一定的支持.

　　2.如果未来澳洲联储无明确的加息预期，则澳元很难突破0.83整数关或者更高位置.

　　3.笔者个人还是谨慎看待下周澳元反弹扩大.

　　关注:9月10日(周一)澳大利亚公布的今年7月份房屋贷款，9月12日(周三)澳大利亚公布的9月份西太平洋墨尔本机构消费者信心指数，9月13日(周三)澳大利亚公布的9月份消费者通胀预期指数.

　　日元

　　这周前半段，日元始终被挡在115整数关之外.但是在9月7日(周五)日元却出现了发力上涨的走势，盘中最高上涨至113.12，为8月17日以来最高水平.这周末，日元纽约收盘在113.37.

　　我们先分析一下:9月7日(周五)日元盘中最高上涨至113.12的主要原因:

　　1.从技术上看，MACD两条均在0轴之下，则代表美元兑日元处在空头市场，即日元走势好转.

　　2.市场预期年内日本央行还是有加息的可能性.

　　9月7日(周五)日本央行副行长武腾敏郎表示:日本央行将根据经济逐步上调利率，长期内消费者物价指数增长将逐步上升.

　　3.套息交易仍有继续平仓的可能性.

　　9月5日(周三)日本金融服务大臣渡边喜善表示:日元套息交易平仓可能会继续.预计美国次级抵押贷款危机对日本金融体影响不大.

　　9月7日(周五)有消息说，日本邮政保险巨大将在10月1日实行私有化之前，可能会减持海外投资组合.

　　4.日本官方也有可能加入减持美元行列之中.

　　9月4日(周二)日本财务省表示:日本财务省计划设立专门的外汇储备管理部门，这使市场联：想起，日本可能会减持美元.这对日元有一定的支持.

　　这一消息也是日元在9月4日(周三)盘中最高上涨至115.34的主要原因.

　　5.人民币经过前期经过前期调整之后再次创出新高.

　　9月7日(周五)美元兑人民币跌至7.5382，为2005年7月21日以来最低水平.自2005年7月21日以来，人民币最大升值幅度达到了9.84%.

　　9月5日(周三)中央党校助教表示:中国应升息并允许

人民币升值以避免经济过热，且确保经济快速稳定增长.

　　6.国际社会对日元态度有所转变.近期市场呼吁日元升值的呼声越来越大.比如:

　　9月6日(周四)一些分析人士表示:日元未来几周将有可能上涨至110下方.

　　9月7日(周五)日本前财务省官员神原英姿表示:日元再升值10%，也无损日本经济，预计今年日元将会上涨至110一线.

　　9月7日(周五)巴克来资本表示:预计今年日元将会上涨至109，之前预计为114一线.

　　预计下周日元大涨之后仍将面临一定的回调压力.这主要是因为市场对未来日本央行是否加息仍存在一定的疑虑.

　　9月7日(周五)日本财务省大臣额贺福志郎表示:希望日本央行在观察全球经济以及市场动向之后，做出适合的政策决定.

　　9月7日(周五)日本经济大臣大田弘子表示:预计日本央行将参考欧洲央行决定.

　　笔者对下周日元走势的最新判断:

　　1.笔者依然再次强调:115是日元牛熊的分水岭.突破115并不再跌破115，则代表日元进入牛市，反之.如果日元不能站稳在115整数关之内，日元还是有回调压力.

　　2.但是不管怎样?今年剩余时间里，笔者看日元达到110的可能性大于跌至120的可能性.

　　3.笔者目前依然坚持前期观点:目前日元价值仍属于低估了.如果未来日元一旦进入牛市，上涨空间仍然较大.

　　4.预计下周日元在111-112有较大的阻力.如果前期最高点111.59被突破的话，日元上涨空间继续被打开，未来目标将指向2006年最高点108.97.

　　关注:9月10日(周一)日本公布的今年第2季度GDP，9月11日(周二)日本公布的7月份核心机械订单，9月12日(周三)日本公布的7月份贸易帐，7月份经常帐，日本8月份破产企业数量，日本8月份消费者信心指数，9月14日(周五)日本公布的7月份工业产出.

　　华夏总行特约

理财顾问 李骏

　　来自：华夏总行