央行双管齐下凸显紧缩决心

　　中国人民银行9月6日宣布，从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已经是今年以来央行第七次提高存款准备金率。另据业内人士透露，央行周五将向部分公开市场一级交易商发行大约人民币1500亿元3年期定向央票，利率为3.71%。市场人士指出，央行再次显示出坚决的紧缩态度。

　　此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点之后，将执行12.5%的存款准备金率，这一比率距离1988年创下的13％的存款准备金率历史高位仅一步之遥。央行在9月6日的公告中称，此举是为了加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时表示，这次央行上调存款准备金率跟前几次有所不同，距离上次时间不远，而且时间选择在央行公布8月金融数据之前，由此可以反过来推测，8月份的

外汇储备增加及货币投放等依旧偏高，显示出

中国经济流动性比较富裕，所以要采取收缩流动性的做法。赵锡军指出，经济形势迫使央行必须这么做，预计下半年经济走势还是处在比较快的状态。

　　东吴基金经理助理莫凡对记者说，央行这次再度动用组合，定向央票和提高存款准备金率一起动用，对于投资者的心理冲击非常大。此次冻结资金超过3000多亿元。

　　这次定向央票的发行面广，几乎覆盖了大部分的大银行和股份制银行，也涉及了部分城市

商业银行，同时发行的规模是之前的1.5倍左右。本月央票到期资金为4000多亿元，此次定向央票发行和调节准备金率显示了央行多种渠道收缩流动性的决心。

　　莫凡认为，这次定向央票的发行对市场应该会有所触动。首先，加上翘尾因素和食品价格的过快涨幅，8月的通胀数据不容乐观。其次，首期特别国债发行完毕，央行已经尝试利用以特别国债质押做正回购，之后大规模铺开的可能性很大。最后，今年几次加息无一例外在定向央票发行后的10天左右。

　　交易员称，中国央行在8月份宏观经济数据公布前发行定向央票，可能意味着8月份货币信贷增速仍然高企，需要通过定向央票回收过多流动性。同时，由于央行之前四次定向央票发行后都伴随着加息政策的出台，此次定向央票发行也难免引发投资者对加息的忧虑。

　　来自：国际金融报

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