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中国要非常小心鲸鱼出水的时刻http://www.sina.com.cn 2007年09月05日 09:38 金汇通
——访瑞士洛桑国际管理学院院长Stephame Garelli 上海的股票市场会越来越大，也应该允许中国投资者投资海外，从上海转移一部分的资金压力，但这是一个渐进的过程，太快会有麻烦。 “巨大的鲸鱼跃出水面的时刻，是它最危险的时刻，中国要警惕这样的时刻。”Stephame Garelli先生说。 Stephame是洛桑国际管理学院的院长，也是著名的《世界竞争力报告》的负责人。他是一个睿智而诙谐的人，发出这样的警告对他并不寻常。他解释道：鲸鱼出水的时候，目标太大，而它对水面上的情况知之甚少，这时候最脆弱，很容易受到偷猎者的攻击。 作为《世界竞争力报告》诞生25年来自始至终的重要参与者，Stephame先生可以很受尊重和欢迎地周游列国，他觉得中国迄今对他来说仍然非常有神秘感，尽管他已经去了中国很多次。他还开起了玩笑：第一次去中国的人，回来会兴奋地写一本书，第二次去中国，回来只敢写一篇文章，第三次去中国回来，他会发现完全不懂中国了。而现在，他已经有足够经历学会在中国面前保持谦虚和谨慎。 目前，他最关心的几个中国问题是：全球可能的经济衰退对中国的影响，人民币升值的影响，外汇投资公司怎么投，通货膨胀会怎么演变。这也恰恰是我们最关心的问题，双方就此进行了讨论。 《第一财经日报》：你刚才关于中国是条巨大的鲸鱼的比喻很精彩，很形象，中国现在已经引起全世界各方人士的高度关注，需要承认，这是一个竞争和博弈的世界，那么你觉得它哪里最容易遭受猎手的袭击，或者说最脆弱？ Stephame：中国经济最大的挑战不是制造业体系，它已经相对成熟。关键的问题是它的金融体系相对于经济发展还很滞后。我们可以看到，世界各国出现重大的经济灾难，不是因为制造业，而是因为金融的危机，像马来西亚、泰国，甚至是强大的日本。在今天的世界，金融体系的建设和管理能力非常重要。 现在，中国有巨额的外汇储备，这是它的金融安全的保障。我会有两个建议：一是把钱的一部分用于提高社会福利，这是早晚必须办的事情，一个养老金体系是无可回避的，就像挪威那样，通过强制性的税收政策，将石油收入的一定比例用于建立社会福利基金。第二个是，成立扶持中小企业的发展基金，帮助中小企业对管理者进行教育，更好地向他们提供技术性服务，包括面对国际市场的专业能力和专利技术的积累。二战以后，德国就设有专门的出口学校，这对中国这样的出口大国非常重要。 《第一财经日报》：我们也最担心金融体系的问题，尤其是股市和楼市上涨太快，担心未来会潜伏重蹈日本广场协议后的覆辙的隐患。那么，你个人是否会到中国投资，中国股市的繁荣能够持续多长时间？ Stephame(笑)：没有，我个人没有。如果我能够知道牛市还能有多久，我就会在大海边的沙滩上去晒太阳了，因为我已经赚够了钱。 中国的股市存在两个问题。一个是透明度不足，市场中存在大量的内部交易，还有很多政府的间接投资，这使得市场监管出现困难，人们往往难以知道公司的财务是否健康。另外是对国外金融机构市场开放不够，瑞士的机构很想到中国去投资。上海的股票市场会越来越大，也应该允许中国投资者投资海外，从上海转移一部分的资金压力，但这是一个渐进的过程，太快会有麻烦。 《第一财经日报》：你怎么看待中国外汇投资公司投资黑石，它花了30亿美元买了近10%的股份，但令人遗憾地没有获得董事席位，最近由于次级抵押房地产债券危机而引发的金融动荡，它的账面出现了一定比例的亏损，你怎么看？ Stephame：财务收益只是一个方面，重要的在于它(国家外汇投资公司)如何取得全球投资的知识和技能，我觉得它是中国在国外建立投资网络的一部分。它应该获得董事席位。我知道，当年荣毅仁先生组建中信的时候，就是为了和整个投资圈子进行交流，不仅在于一笔具体的投资本身，而且是要成为知道商业投资机遇的第一个或第一批的人。 《第一财经日报》：刚才你谈到中国需要完成从廉价劳力向廉价智力的转变，但中国却出现了大学生找不到工作的困扰，怎么看待这一对矛盾？ Stephame：爱尔兰出现过类似的问题，曾经有一段时间，大学生们找不到工作，很多人移民了，但他们持续不断地投资教育，近10多年来，爱尔兰成为欧洲非常重要的经济体，被称为“爱尔兰虎”，很多在海外的爱尔兰人都回国，找到了工作，不仅带回了知识，还在国外积累了大量的经验。早晚中国的大学生能够找到工作。 《第一财经日报》：对于日前发生的次级抵押债券的危机，有人认为它可能是更大范围的金融危机的前奏，对此你怎么看？ Stephame：我不认为它会引发一个全面的危机，原因是受害者是房屋的所有者，他们需要安排好个人债务，而不是金融机构的债务危机。当然，这次动荡要求在更多的金融投资工具方面需要更高的透明度，新型投资工具非常复杂，投资者往往搞不清自己到底在投什么东西。我预计接下来评级公司将暴露在聚光灯下，标准普尔、穆迪将受到来自政府和投资者的攻击，它们透支了自己的信用度。 《第一财经日报》：对于中国巨额的外汇储备，国际上有人很好奇，有的很害怕，有的很贪婪，你怎么看？ Stephame(笑)：世界金融的安全和稳定掌握在中国人民银行手中，这是真的，中国、俄罗斯、海湾国家的中央银行，它们是金钱所在的地方，现在全球金融体系的稳定不是依赖于欧美央行，而是取决于你们的央行。 来自：第一财经日报 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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