汇市波动性井喷何时退潮

　　外汇市场自8月中旬起出现蔚为壮观的波动性“井喷”现象，直至目前依然没有回归正常状态的迹象。

　　市场出于对美国次级抵押贷款市场麻烦逗留不去的担忧，交易令汇价波动依旧起伏不定。成交量巨大、买卖价差很宽。

　　荷兰银行(ABN Amro NV)的全球外汇交易主管Patrick Bartle说：“我在市场摸爬滚打20年，一共曾经历过5次这样的局面。最近一次是在911事件前后，但即便那时，流动性受到影响也只持续了数日，但这次则要长很多……市场目前明显缺乏流动性。”

　　投资者对高收益货币的长期风险偏好情绪一朝崩塌，期间促成了外汇市场成交最为活跃的几个交易日。部分大型银行的日交易额到达过往7月同期水平的3-4倍。纽元兑日元一日内缩水10%，表现与数年来以低波动性闻名的外汇市场惯例大相径庭。

　　行业知情人士说，在往日市场最为平静的月份，部分银行家的假期被匆忙打断，急切赶回办公地点。

　　但除了交易所嘈杂的呼喊声和交易员过分敏感的神经的紊乱无序外，整个市场的基础结构性组织依然得控。交易员一开始这么做，之后依然我行我素，银行为了保护自身利益，被迫推出差额巨大的买卖差价。

　　瑞银(UBS AG)驻苏黎世的全球外汇部门主管Fabian Shey说：“当然，单位基金差价在波动无序时推出很自然。”

　　Bartle说：“很多人都在谈论，在美国劳动节、

　　一不愿署名的银行高级官员说：“我们不希望翻开外汇