中信银行：市场小幅波动 静待伯南克讲话

　　美元

　　昨日美国公布了二季度GDP的修正值，结果显示在信贷市场危机开始冲击经济之前，强劲的企业投资以及出口增长推动美国第二季经济稳健成长，环比年率自初值3.4%上修至4%，创去年年初以来最大增幅。但是从目前来看，经济增长步伐显然已触顶，未来数据将放慢。

　　另外，劳工部公布，8月25日当周初请失业金人数增至33.4万，高于预估的32.2万，该项数据之前连续数周小幅上扬，令市场对即将公布的非农就业报告心存担忧。

　　美国股市略有下滑，雷曼兄弟下调高盛、贝尔斯登、

　　投资人在汇市上继续削减高风险押注，日圆小幅攀升，收复昨日失地，澳元和英镑等高收益货币下跌。欧元兑日圆跌0.8%，其跌势也拖累欧元兑美元跌0.4%，报1.3621美元。美元兑日圆则跌0.4%，报115.78日圆。

　　债市上，美国国债上涨，交易商静待美联储主席伯南克今晚的讲话，指标10年期国债收益率报4.51%，两年期国债收益率为4.11%。另外，下周一美国金融市场将因劳工节休市。

　　日本

　　日本早间公布大量经济数据。受到出口额增长的推动，日本8月份制造业活动温和上升，但总体人气连续第二个月呈现疲弱，可能受到近期美国次级抵押贷款问题的影响。8月份制造业采购经理人指数(PMI)由49.0小幅上升至49.6，略高于4年低点，但仍然低于50，使得市场原先对于产出将在未来一个季度反弹的预期令人质疑。而日本7月份工业产值较上月下降0.4%，基本符合预期。最近日本发生地震，导致汽车制造商的生产中断。因此，7月份的工业产值数据并不像看上去的那么糟糕。预计日本 8月份工业产值将重新实现增长。

　　日本劳动力市场继续出人意料地强劲。日本7月份失业率由6月份的3.7%下降至3.6%，再创9年新低。更多公司扩大了招聘，因销售额和收益增长加速。日本劳动力市场看来相当强劲。但是，日本 7月份所有家庭支出出人意料地较上年同期下降0.1%，逊于预期，表明消费者支出远不够强劲。尽管日本失业率创下9年新低，并且发放了夏季奖金，但薪资疲弱、税率上调以及近期股市下跌，对消费者支出构成压力。

　　日本7月份全国核心消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.1%，符合市场预期，为连续第6个月下滑；更具前瞻性的东京CPI数据方面，东京8月份核心CPI出人意料地与上年同期持平，市场预期为下降0.1%。预计这些数据不会令日本央行感到不安，因福井俊彦曾表示，即使日本今年的核心CPI下降，日本央行也可能决定加息。

　　日本央行政策委员会委员水野温氏周四也指出，日本央行做出的政策决定独立于其他央行所采取的行动，并表示只要条件到位，日本央行就应当加息。水野温氏在周四早间曾表示，日本实行的低利率政策或许助长了全球次级抵押贷款危机的蔓延，但他暗示道，如果美国联邦储备委员会在9月份召开的例行货币政策会议上决定下调利率，这将改变日本央行的政策讨论基础。

　　英镑

　　英国房屋抵押贷款协会公布的数据显示，英国8月份住房价格较上月上升0.6%，升幅略高于市场预期的0.5%。不过，年率的增长放缓，8月份住房价格较上年同期上升9.6%，7月份为上升9.9%。

　　值得注意的是，一些清晰的迹象表明，住房价格增长趋势正在见顶，年率的增幅正在回落，而过去几个月的增幅相对稳定。英国最近公布的抵押贷款／许可数据表明，尽管依然处于良好的状态，但英国住房市场正开始降温。这一方面可能不利于英国加息预期，另一方面需要警惕英国重复美国次级抵押债券危机的覆辙。来自：中信银行