日元弱势难改

　　□ 应时投资研发部

　　虽然之前市场有多次传言，各国央行可能对套息交易进行干预，但是只听雷声，不见下雨，套息交易仍获得市场青睐。受此影响，美元/日元升至近三个月高位，最高到121.98，距1月29日高点122.17一步之遥；欧元/日元也有望创出历史新高，澳元/日元更是升至101上方，为近15年来首次。

　　近期日本公布的经济数据不是很乐观，加之日本频出政治丑闻，国内政治形势恶化，将使得日元作为融资货币的地位没有改变，后市日元的走势仍不乐观。

　　近日日本公布的经济数据让市场感到担忧，有阻碍日本战后最长经济复苏的迹象，使得日央行继续加息的要求不是很强烈。日本经济产业省公布的4月零售额年降0.6%，连续第七个月下滑。同时日本4月工业产值也是连续第二个月出现下降，数据为月降0.1%，而之前市场预期则为增长0.5%。

　　而5月制造业采购经理人指数降至05年1月来最低，由于产出增长放缓以及新订单接近零增长，主要是因为疲软的内需在5月打压了日本制造业部门。尤其是日本4月劳动现金收入出现连续第5个月下降，日本4月包括加班费和奖金在内的全部现金收入年率下降0.7%，3月份该数据修正后下降0.1%。在消费者收入降低的情况下，在未来时间内没有扩大支出的可能，那么将不会刺激日本国内消费增长，日本经济增长将放缓。

　　在日本经济出现疲软的同时，日本国内政局出现动荡，首相安倍晋三的支持率大幅下降。近期日本政府丑闻已经造成两人自杀，其中包括农林大臣松冈利胜，增加了公众对安倍晋三内阁的不满意程度。据日本朝日新闻公布的调查显示，安倍晋三支持率由之前的44%下降至36%，不利于安倍在7月上议院的支持率。同时我们看到自2006年9月26日安倍组阁以来，日元兑欧元已经下跌9%。那么在日本政局稳定之前，相信日本央行不会贸然加息。

　　此外，日本经济财政大臣大田弘子表示，整体来看，美国经济有望实现软着陆，但已经显示潜在问题，可能将导致日本

　　且日本财务省次官渡边一藤宏认为，日元套息交易规模有限，可能只有1000亿美元，暗示日本政府对套息交易不是很担心。综合以上分析，那么未来日元作为套息交易货币仍为市场所首选，日元弱势难改。