国泰资本：日元被长线高估 做多时机未到

　　昨日晚间，美国和加拿大都同时公布了，行情也因此出现了不小的晃动。虽说整体变化程度有限，格局也没有发生根本性的变化，但是我们对于经济指标所反映的经济状况应该予以重视，因为当市场没有发生明显的趋势性变动的情况下，我们只能从经济指标中探寻一些可能对预测后市行情趋势有帮助的蛛丝马迹。其实从昨晚美国第一季度的GDP修正值中，我们可以发现0.6%的结果相比初值整整下降了50%，同时也低于市场预期的0.2%。这一数值意味着美国经济的动能出现了比较大的滑坡。受此影响，未来经济的预期会出现回落，从而对美元可能在本月造成不利的影响。此外，加拿大公布的经济数据强劲，这也会提升未来加元的上涨预期和空间，看来年内加元上涨的趋势不会发生太大的改变，投资者在操作的时候只要注意节奏性的变化就可以了。当然，今晚美国将要公布非农就业，作为市场中重要指标之一，上月它的表现不是很好只有8.8万，如果本月还是低于市场预期，那么将会助推美元重新回到下跌通道。

　　日元近几个月的持续回调已经令大家都感到意外并，但笔者认为在意外的背后日元的下跌的背后仍然隐藏着一些必然的因素。其实，本人一直不认为日元下跌的背后存在着被低估的原因，甚至笔者可以确定日元的下跌是对20年来日元长线上涨过程中被高估的一种修正。众所周知，无论经济形势如何变化，日元从上个世纪80年代中期以来展开了一拨长线的上涨行情其幅度之大、持续性之长都大大超过了市场所能预期的范围和所能合理定价的区间。虽然近10年以来，美日出现长期的低位宽幅振荡且最近几年的振荡幅度也是收敛，但笔者认为其长线仍然存在被高估的成分。当然，由于经济形势的变化这种高估的成分可能会逐年缩小，但目前状态下要说日元被低估的话，仍然有些偏离

汇率和经济基本面所应呈现出的变化。笔者认为，日元长线被高估的现状没有发生改变，其经济增长所取得成果仍然不足以改变日元回归其应有合理价格区间的趋势，根据目前市场状况来看美日在三季度触及126到130的可能性还是非常大的，如果站稳130，后市就有可能到133，因此做多日元的时机还未成熟大家对此应予以重视。

　　澳日：从月线图来看，直盘中澳美仍然处在上升周期之中，而美日则处在上涨周期之中，这种状况会导致澳日出现一拨比较持续的上涨行情，考虑到昨日澳日长阳突破100整数关，因此预期后市澳日会触及103一线，建议作多。

　　英美：昨日英镑曾一度回抽1.9800一线，但是由于买盘不持续英镑并没有出现强劲的涨势。建议投资者今天重点关注非农就业数据对市场的影响，关注英镑在重要点位区间内市场的整体变化情况，以及大机构对此的态度。

　　姜立钧