美元将继续走强

　　□ 应时投资研发部

　　昨日是5月最后一个交易日，美元的强势也持续了一个月，使得美指5月涨幅为2006年2月来最大单月涨幅，美元不再是“落水狗”。当美指在触及81.25近两年半低点时，市场极度看跌美元，甚至有国际上的大机构认为美元的跌势还将至少持续半年时间。但之后在美国强劲经济数据的推动下，美元开始了反弹。虽然近日美指在82.00-60区间运行已达13个交易日，但我们认为这是投资者在等待更多数据来支持美元的进一步走强，美元处于待变区。

　　周四早间美联储公布的5月9日会议显示，核心通胀依然处于不合理的高位之上，需要进一步下降，尽管3月数据尚佳，但不能说服美联储相信通胀处于坚定下行趋势之中，也不能使美联储倾向于在可预见的未来降息。且认为经济增长情况优于近期的GDP数据，国民收入增长的预期较GDP测量的更快。此外，对于房屋市场，美联储认为房市修正在今年多数时间里可能会“严重”，但鉴于之前公布的4月新屋数据做好，使得市场认为房市可能已经触底，那么也就意味着美联储在未来月份的利率会议上，会降低对房屋市场的担忧，对美国经济前景将变得更为乐观。同时利率期货走势表明，目前美联储2008年末降息25个基点的机率不足50%，不及年初的至少降息两次的预期。且更有乐观的经济学家预计，美联储终将选择加息，跟随欧洲央行、英国央行和加拿大央行的步伐。在美联储年内降息无望的情况下，美元的利息优势仍将具有吸引力。

　　而近日欧洲部分国家高官对欧元强势颇有微词，以法国新任总统萨科齐为最。法国总统萨科齐表示，“如果在这个世界上,欧元是唯一一种兑美元、日元过高的货币，你还怎么能继续出口？”他同时强调，“有人告诉我欧元

汇率恰当，那也只能是相对的。因为如果其他货币的汇率不恰当，那么遭殃的谁？当然是欧洲的生产商”。他的语气较为强硬，对欧元的强势带有明显的不满情绪。同时

意大利总理普罗迪也表达了近似的观点，普罗迪豪不掩饰其对意大利出口企业

竞争力的担忧。欧洲重量级政要对欧元的强势表示如此看法，那么后市欧元的强势将难以持续，欧元自2002年的强势局面或就将真的扭转。

　　虽然欧央行也有加息的要求，但若加息能够引起欧元的进一步升值，那么我们认为欧央行将不会置之不理。而美联储年内降息无望，且有加息可能，同时美国财长保尔森也力挺美元强势。这样两相比较，美元“落水狗”的局面将改变。

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