金融稳定论坛就防范与对冲基金相关的潜在金融系统风险给出建议

　　2007年5月29日 21:00

　　[世华财讯]金融稳定论坛日前发布报告，就防范与对冲基金相关的潜在金融系统风险给出了多项建议，其中突出了完善监管的重要性。

　　据国际清算银行(BIS)5月29日消息，金融稳定论坛(Financial Stability Forum，FSF)日前发布报告，建议金融业监管当局、交易对手方、投资者以及对冲基金经理应加强防范与对冲基金及其他高负债(杠杆)融资金融机构(HLIs)有关的潜在系统风险。

　　自FSF2000年发布HLIs报告以来对冲基金规模急速膨胀，其活动总的而言刺激了持续的金融创新以及通过吸收风险增加了金融市场的流动性及拓宽了市场深度。在这一时期，为数不多的核心中介机构在批发金融市场上扮的一些关键领域演了日益重要的角色。这些核心中介组织与对冲基金之间的关系，透过一级代理及交易对手关系，对金融市场的重要性日益加大。

　　自长期资本管理公司(LTCM)危机以来，核心中介机构的风险管理实践及能力已有显著提高。大型对冲基金的风险管理能力亦有增强。然而，尽管风险管理技术及能力不断加强，但金融产品及市场日趋复杂，在风险度量、评估及操作方面为所有市场参与者带来了更大的挑战。

　　近期出现的一些交易对手准则受到侵蚀的迹象反映了对冲基金业竞争的激烈化，以及有迹象显示市场参与者对金融市场风险的态度处于一种非常放松的状态，自满情绪在市场上滋生。此突现了加强市场制度的重要性，而监管者通过建立更为完善的关于交易对手风险管理方法来对此加以扶持。

　　有效的市场准则要求交易对手及投资者能从对冲基金那里获得相关信息且可据此采取行动。凭借此种市场纪律，交易对手便能控制杠杆及其对市场带来的负面影响，而金融产品快速开发、交易量不断增加以及市场进一步整合则强调了增强市场基础的重要性。FSF对近期及不断提出的解决这些问题的公众建议及个人倡议表示欢迎。

　　鉴于加强防范系统风险的重要性，FSF列出了以下五条建议以支持及引导关于目前监管及私人部门正在进行之中的工作:

　　第一，监管者应采取行动，核心中介机构因此才能持续提高其对手交易风险管理措施。

　　第二，监管者应与核心中介机构合作以进一步提高后者应对潜在市场流动性下降的能力。

　　第三，监管者应探究及评估开发关于核心中介在对冲基金处的总敞口对手交易风险更为系统及连贯的数据的可行性将对现有的监管努力起到有效的补充。

　　第四，交易对手及投资这应采取行动加强市场约束的有效性，包括通过获得准确及时的投资组合评估及风险信息。

　　第五，全球对冲基金业应对现有的对冲基金经理行为规范加以回顾及完善，鉴于官方及私人部门对加强这一规范的预期。

　　(朱启红 编译)