汇率波动幅度扩大 将可缓解人民币升值压力

　  本报记者 张莫 刘振东

　　虽然央行表示，扩大汇率浮动区间是进一步完善人民币汇率形成机制的一项制度性建设措施，并不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。然而，许多人认为，这将是在调整贸易平衡、货币平衡方面的重要举措。

　　摩根大通首席经济学家龚方雄认为，在此次的各项政策措施中，最重要的是人民币汇率波幅扩大。他认为，中国目前面临的主要问题是流动性过剩，其原因在于外贸盈余过大，国际收支不平衡。对此，有两种根本解决办法，其一是扩大QDII规模，其二就是加快人民币升值。汇率波幅的扩大为升值提供了条件。

　　沈明高也认为，尽管放宽波动幅度对近期人民币汇率影响不大，但对未来人民币升值的适当加快打下了基础。

　　哈继铭认为，组合措施说明了央行调控的决心。房款汇率浮动空间，是针对外部经济失衡；加息则是针对投资和通胀，而提高准备金率则是针对流动性过剩。

　　之所以扩大人民币兑美元汇率浮动幅度，央行方面表示，目前汇改已进入第三个年头，企业、居民和金融机构基本适应了有管理的浮动汇率制度，适时扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度有利于进一步促进外汇市场的发展，增强人民币汇率的弹性。

　　而渣打银行经济学家王志浩表示，此次扩大汇率浮动区间，与即将于5月22日举行的中美战略经济对话有一定关系。此前，业内人士普遍认为，由于美国国内制造商纷纷在中美贸易问题上对美政府施压，人民币汇率问题必将成为此次对话的重要内容之一。而进入5月以来，人民币兑美元中间价在九个交易日中已三次创下新高。

　　值得注意的是，央行在同一日出台了上调存贷款利率和上调存款准备金率两项政策。中国人民大学教授李永森对此表示，这次组合政策的出台将有效缓解人民币升值的压力。“提高存贷款利率和上调存款准备金率是央行面对目前流动性过剩出台的紧缩性措施，但在回收流动性的同时另一方面也会加大人民币升值的压力，而扩大人民币汇率的日间浮动区间将进一步增加人民币汇率弹性，更好反应人民币市场的供求关系，人民币的升值压力也将得到释放。”他说。

　　扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动区间是否意味着人民币将更大幅度升值，央行对此表示，此项政策是进一步完善人民币汇率形成机制的一项制度性建设措施，并不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。

　　众多专家也表达了类似观点。王志浩说，扩大浮动区间并不表示人民币将大幅升值。在未来几天内，人民币升值可能加快，但长期还将保持稳定的升值速度。而国际金融专家谭雅玲表示，由于境外“热钱”押注人民币升值的困难增加，汇率波幅的放宽不但不会令单边升值预期加剧，反而会对这一预期产生收敛效果，从而改变目前人民币汇率直线上升的趋势。此前，央行在《一季度货币政策执行报告》也指出，外汇储备同比多增主要有两个原因：一是贸易顺差和外商直接投资增长较快。二是金融机构和企业境外上市筹集外汇资金结汇也促使外汇储备的相应增加。

　　自2005年7月中国实施汇率改革以来，人民币在近两年的时间里实现了小幅双向波动，汇率弹性明显增强。2007年4月，人民币月平均汇率为7.7247。按照5月18日7.6804的汇率中间价计算，汇改以来人民币累计升值幅度已超过5.59%。