美元 或从落魄中走出

　　□ 应时投资研发部

　　美元近期的强势让人有点摸不着头脑，因美国公布的系列经济数据，并没有表明美国经济有所好转，或是给市场提供些许转好的信号。上周五美国劳工部公布的4月非农数据增幅低至04年11月以来的水平 ，同时5月10日公布的3月贸易赤字继续扩大。但英镑从历史高位2.0132回落，欧元也在创出2004年12月高点后进行的调整，市场似乎在寻找做多美元的理由，而美国每次数据公布都成了投资者买进的好机会。

　　周四，美国、英国和欧元区的5月利率结果揭晓，均未出市场意料。

美联储和欧元区央行分别决定维持利率水平于5.25%和3.75%，英国央行如期加息25个基点至5.5%。虽然欧元区央行行长特里谢对通胀的描述，再度使用了“高度警惕”，亦即暗示6月将加息，但并没能有效激发欧元多头的热情，市场在欧元/美元处历史高位附近保持谨慎。而美联储则一如既往地表示对通胀担忧，语气较为强硬，也许美联储的坚定态度，给美元多头提供了信心。

　　同时美国劳工部公布的上周初请失业金人数减少9千至29.7万，为连续第4周下降，是今年1月13日来最低水平。一般认为，初请失业金人数持续低于30万人，意味着十分强劲的就业增长。上周公布的4月非农就业仅增加8.8万，远低于市场预期，我们认为该数据被上修的可能性极大，且初请失业金人数连续4周下降，预示美国未来就业市场仍趋紧。强劲的就业市场，支持了美国人的消费，美国贸赤因此持续处于高位，美国3月贸赤较2月增加10.4%至638.9亿美元。昨日凌晨美国

财政部公布4月联邦预算盈余1777亿美元，较去年同期增加50%，为历年4月份第二高水准。上述数据显示，美国的经济在经历第一季度的疲软后，第二季度有望反弹，这为近期美元的走强提供了支持。

　　另外，对于欧元的强势，欧元区的企业再度发起了牢骚。欧洲一家商业协会主管表示，欧央行在制定货币政策时应考虑低通胀，低利率及

汇率，且认为欧洲企业担心欧元升值将伤及欧元区成员国的出口。企业的呼声势必对欧央行的利率决策构成一定的压力，同时看到欧央行担心的通胀问题已连续数月达到其目标，欧央行继续加息的紧迫性不是很大。

　　对于未来美元的走势，市场也许开始相信美国财政部长保尔森的讲话，“美元走强符合美国经济利益”。加之保尔森华尔街的背景，因华尔街一般倾向于维持美元的强势，美元的走强符合保尔森代表的金融集团的利益。那么美元后市或从落魄中走出，展开强势之旅。

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