中国银行每周外汇市场点评

　　中国银行英镑创出26年高点 美元处于关键位置

　　上周非美货币继续保持上升，高息货币的表现仍然最为突出，英镑对美元汇率突破了2.0，并创出了26年来的新高，澳元也升到了近17年来的高点。尽管盘中曾出现的套利头寸平仓给高息货币带来压力，但是平仓的趋势却没能继续，高息货币整体走势仍然看好。金价在守稳680美元/盎司后，有望进一步上升到 700美元/盎司水平。美股也保持上升，道琼斯指数创出历史新高，并可能挑战13000点。

　　美国经济数据的良好表现在上周仍然没能给美元带来任何支撑，反而使美元汇率创出多年新低。美国3月份的零售销售整体上升0.7%，扣除汽车销售后上升0.8%，远好于2月份水平，显示消费者仍然保持乐观。3月份房屋数据也出现了改善，新房开工以及营建许可终于止住了下跌的趋势，略微缓和了市场对房地产方面的担忧。但是制造业仍然低迷，最新的纽约以及费城地方联储的制造业指数虽然保持稳定，却均低于市场的预期，并且可能使未来将要公布的全国 ISM制造业指数仍然胶着在50水平附近。

　　此外，美国3月份消费价格指数(CPI)整体部分上升0.6%，年率上升2.8%，尽管核心增幅不如预期，但是上升趋势没有改变，这使美联储 (FED)在未来的一段时间内仍将继续保持利率水平不变。因为从当前的经济形势，尤其是制造业和房屋市场的状况，使FED无法通过加息抑制通胀；而通胀水平的高企又使FED无法通过减息来刺激经济，FED惟有选择继续维持利率不变。

　　对应于良好的经济数据，美元汇率却毫无起色，利好的经济数据也没能提振美元汇率。除了对日元以及瑞士法郎等低息货币跌幅稍缓之外，对欧元以及其它高息货币仍然继续下跌。

　　欧洲货币继续保持上升趋势，欧元汇率逼近历史高点的1.3670，而英镑汇率则突破2.0，创出了26年来的新高。经济数据和央行官员的态度成为货币上涨的推动力量。德国4月份ZEW经济情绪调查上升到10个月的高点，继续表现出经济处于良好发展当中。欧洲央行官员也仍然坚持认为通胀在未来有上升的风险，并肯定了未来将继续加息，而对于欧元的不断升值却没表现出担忧。这也给市场带来买入欧元的动力，并不断推高欧元汇率。

　　英国数据则给英镑汇率带来极大支撑，3月份CPI年率升至3.1%，这是1997年以来的最高水平，同时3月份零售价格指数(RPI)年率上升到 4.8%，也是自从1991年夏季以来的最高。物价的持续上升使市场认为英国央行将在5月份加息，而且幅度可能是50个基点。上周公布的英国央行会议纪要也显示央行委员在月初的会议上以7：2比例维持利率不变，其中7名委员要求维持利率不变，2名委员赞同加息。同时，就业数据以及零售销售都有较好表现。良好的数据推动英镑汇率的大幅上升，并在盘中一举突破了2.0100的水平。

　　从市场表现来看，尽管技术面和基本面都显示欧元以及英镑汇率都有回调的需要，但是只要加息预期继续存在，以及套利交易仍然吸引投资者，则两者仍然有继续上升的可能。

　　日元在上周继续保持颓势，周四出现的短暂上升没能延续，其中欧元对日元汇率创出162的历史新高。由于市场上套利交易的盛行，以及各国央行和政府对套利交易的漠视，日元汇率深受打压。虽然在是周四市场曾出现传闻认为日本央行可能在8月前加息，同时，中国政府推迟公布经济数据使市场风险厌恶情绪上升，部分套利头寸的平仓推高日元汇率。但是在传闻影响消失之后，套利交易再次推低日元汇率。

　　黄金价格在美元持续的下跌之中继续保持上升，而通胀水平的上升也成为支撑黄金价格的另一因素。金价保持在680美元/盎司水平之上，盘中曾创出693美元/盎司的年内新高，并使700美元/盎司水平成为下一个目标。油价则轻微回落，但是价格仍然保持在60美元/桶之上。

　　道琼斯指数在上周创出了历史新高，尽管中国经济的升温一度燃起市场对中国政府将加息并导致全球经济略有放缓的担忧，但是市场仍然对经济发展信心十足。

　　本周将继续有较多重要数据公布，其中包括美国房屋销售、一季度GDP、耐用品订单和德国IFO指数，并且日本、加拿大以及新西兰等国央行将召开货币政策会议。在当前的市场氛围中，本周数据将给美元汇率的反弹提供更多机会。