新西兰元上升势头不会立即停止

　　在美元普遍看跌人气的背景下，新西兰经济复苏加上市场对新西兰央行加息预期的升温，新西兰元上升势头不会立即停止。

　　综合外电4月19日报道，新西兰元兑美元4月16日当周升至该国实行浮动汇率机制以来的最高水平，多数市场观察员们因此怀疑新西兰元将从高位大幅下跌，做出这一判断不仅仅是因为新西兰元涨幅过高，同时还由于新西兰继续出现了巨额经常项目逆差。

　　但分析师们认为，由于预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)一段时间内将按兵不动，而市场普遍预计新西兰央行(Reserve Bank of New Zealand)不久将加息，所以新西兰元不会马上回调。

　　在美元普遍看跌人气支持下，新西兰元18日升至0.7493美元，创新西兰1985年3月份实行浮动汇率制以来的最高水平，高于2005年3月份创下的0.7465美元。

　　新西兰经济复苏加上市场对新西兰央行为抑制通货膨胀压力将采取加息举措的预期升温，这些因素导致市场对高收益货币－－新西兰元的需求进一步增加，这也是新西兰元上涨的主要动力。

　　在发达国家当中，新西兰利率水平是继冰岛之后第二高的国家，该国基准的官方现金利率为7.50%。这一利率仍在吸引著追求高回报率的海外资金。

　　新西兰银行(Bank of New Zealand)驻惠灵顿的外汇策略师Danica Hampton表示，不断扩大的利差使得新西兰元成为非常具有吸引力的投资品。收益率增加将继续刺激市场对新西兰元的需求，而且可能会在新西兰元回调之前推动其再次走高。

　　2年期新西兰元掉期利率较美元同类产品高出约303个基点，高于1月初的240个基点。同时与日本同品种之间的利差为706个基点，高于之前的668个基点。在高收益的驱动下，海外投资者不断买入新西兰元。

　　全球范围内的美元看跌人气及市场对融资套利交易的兴趣也为新西兰元提供了支撑。尽管新西兰元逃离不了回调命运，但短期内不会发生。市场预计新西兰元将回调，但不会溃不成军。

　　澳新银行(ANZ Bank)资深交易商Alex Sinton也赞同这一观点，他表示，几种因素似乎都支撑著新西兰元，预计未来数月，新西兰元跌幅将被限制在0.6700美元的水平。

　　分析师们表示，新西兰国内经济稳步复苏、该国创纪录的商品价格、利率上升、强劲的政府财政状况加上美元看跌人气，这些因素为新西兰元进一步上扬奠定了坚实的基础。

　　接受调查的六家外汇机构预计，到6月底新西兰元将跌至0.7000美元，到07年年底新西兰元将回落至0.6800美元。与之相比，在两周前进行的类似调查中，机构预期新西兰元届时将分别跌至0.6700美元和0.6500美元。

　　例如，Sinton就认为，若新西兰元能够摆脱在0.7500美元附近遭遇期权阻力的传言影响，那么升至0.7700美元对新西兰元也不在话下。

　　第四季度，新西兰经济出现强劲反弹，在第三季度增长0.3%的基础上实现了0.8%的增幅，创18个月来最大季度增幅。但该增幅也给新西兰经济带来了通货膨胀压力，尤其是在住房市场的推动下，新西兰央行因此在3月加息25个基点，这是2005年12月份以来该央行首次加息。

　　近期零售、就业、国内通货膨胀等一系列数据都表现强劲，外汇市场因此预计新西兰央行4月23日当周加息25个基点的可能性为70%。

　　新西兰央行积极的调控政策最终会不利于新西兰元。Hampton和澳新银行的Sinton均预计新西兰央行的调控政策将给新西兰元当头一棒，因为高利率已经开始危害到该国经济了。

　　First NZ Capital的策略师Jason Wong认为，06年年底开始显示出复苏迹象的住房市场是造成新西兰元走低的因素之一。比起他们测算的其他变量，实际住房价格与新西兰实际汇率水平的相关性最高。住房价格对国内经济形势进行了最好的概括，特别是反映了国内需求的强劲程度及利率水平。新西兰的巨额经常项目赤字（占国内生产总值的9.0%）也开始令新西兰元承压。但是，考虑到新西兰元目前为止表现出来的弹性，不少分析师认为，新西兰元面临的更大的威胁来自美元人气改善及利率高企对新西兰国内经济的影响。

　　新西兰银行的Hampton表示，至少在短期来看，美元看跌人气将继续为新西兰元提供良好支撑。