美元复活 近期有望反弹

　　三月份以来，受各种不利因素影响，美元一路下跌，在各种利空消息出尽后，数据好转使得美元开始在复活节前“复活”，虽然目前形势仍显示美元前景并不乐观，但下一阶段，随着美元进入技术突破阶段，以及非美货币上涨乏力，美元近期将有望反弹。

　　文/工商银行广东分行 戴伟愉

　　4月6日，美国公布3月份就业报告，其中非农就业人数增加18万人，较预期增加12万人高，同时政府将1月和2月增幅均上修1.6万人，修正后分别为增加16.2万和11.3万人；失业率4.4%，也较预期低。数据的好转令美元在复活节前提早“复活”，强劲的3月就业报告减轻了市场之前对于美国房屋市场和制造业疲势的担忧，并益发认为联邦储备理事会近期不会降息。欧元从1.3441的新高回落至1.34以下，日元跌至近一个月的新低119.38。

　　回顾整个第一季度美元的走势，是先扬后抑，年初良好的经济数据令美元红极一时；但到3月份后，美国的诸多不利因素导致美元一路走弱。第一季度总的来说透露了以下信息：1，次级按揭贷款市场在转坏；2，

房地产市场发展令人担忧；3，通胀压力没有太大变化，风险仍然受关注；4，股市走势没有大突破，前景不明朗，美元资产吸引力没有显著增强。

　　进入第二季度以后，这些因素仍然困扰美元，但是也出现一点微妙的变化。

　　首先，房屋市场的次级按揭贷款危机从3月份开始爆发，陆续有多间按揭公司宣布破产。目前美国房地产市场状况仍然没有得到很好的解决，楼市大幅调整，并且调整继续恶化，而另一方面新房存量则上升到8.1个月，二手楼未能出售存量升至6.7个月。次级按揭危险有可能影响到其他经济领域，而美联储主席贝南克在国会作证时也明显改变语气，公开承认此危机的严重性。因此，第二季度公布的房屋数据应引起投资者关注，如果情况继续恶化将不利于美元。

　　其次，利率问题仍然是市场关注的焦点。贝南克最近在国会作证时透露出明显改变的语气，由此可以明显看出，美联储对于美国经济放缓表现出担忧的情绪，最新市场预测的2007年第一季度GDP推算值调整到2.0%，比2006年第四季度的2.5%还要低，部分投资者甚至炒作，6月便开始减息。

　　但最新强劲的就业报告公布后，炒作便暂时降温，显示出市场对此的敏感程度。第二季度的第一个重要数据不差，相信未来的数据也不至于过分悲观，对于缓解降息压力有一定帮助。这给美联储有新的时间观察经济情况，才考虑何时需要减息，可以说“能拖就拖”也是美联储现时“最好的办法”，因此对短期美元走势可以说是利好。

　　再次，美国近期国际事件的“曝光率”也很高。伊朗扣留英兵事件曾经一度升级，有传闻美国可能在近期攻击伊朗的核设施。地缘政治的不稳定性令市场寻找资金的避难所，该事件令原油、黄金大幅走高，美元更加雪上加霜。而近期，中美贸易发生纠纷，美国对中国出口的涂布卡纸征收惩罚性关税。贸易战是否打响还需看日后的商议结果，但对汇市的效果还是立竿见影的，因为一旦双方均动用关税手段打开贸易战,则将影响对美国出口商品的需求,从而拖慢美国经济成长。

　　虽然美国的经济和国际政治关系显示美元前景并不乐观，但从技术上来看，美元指数前期的低点82.30附近是近期的关键支持位，欧元、澳元的不断创出新高让美元指数向此位测试。而另一方面，日元的继续疲弱可能会拖慢美元指数下跌的速度，进入大幅的区间波动走势后，反弹的阻力在83.50上下，若能突破此位，美元甚至将短期扭转跌势。

　　而在

欧元兑美元方面，欧元区利率继续稳步调整提升，提早意外加息不是欧洲央行的一贯作风，预料下次的加息将在6月份。因此，欧元区的利好消息并没有太多新意，在不断挑战前期新高之下，回落调整的风险也是值得投资者关注的。技术上，1.35/1.36一线阻力是目前市场的心理关口，接近高位沽压逐渐增大。而从周线图来看，汇价不断创出新高但MACD指标的增量在减少，背离现象很可能在4月份出现，高位回落调整至1.3附近也属正常。短线参考区间1.3250-1.35，止损位置1.3180。

　　综上所述，美元中线令市场担忧，但短线的反弹机会仍然存在，投资者过分追高欧元、澳元将可能承担较大风险；而日元的套息交易有重现迹象，美元兑日元仍然看高一线，短线目标将在118.50-121区间内波动。

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