顺差锐减人民币汇率应声回落 升值压力得到缓和

　　我国3月份外贸顺差为68.69亿美元顺差锐减人民币汇率应声回落昨日人民币对美元中间价报于7.7304，较前一交易日回落了14个基点

　　证券时报记者 清溪

　　本报讯昨日，国家海关总署公布，我国3月份外贸顺差为68.69亿美元。这一数字远低于2月份的237.6亿美元，顺差急速下滑的主要原因是出口增长明显放缓。数据显示，3月份出口较上年同期增幅大幅下降至6.9%，为2002年3月以来最低的月度增幅。分析人士认为，这一数据将暂时减轻人民币升值的压力，同时央行回收流动性的压力也将有所舒缓，但由于市场预期3月份的信贷增长依然较快，因此后续货币政策总体依然偏紧。

　　升值压力得到缓和

　　临近月中，经济金融数据又逐渐浮出水面。昨日率先出炉的是3月份外贸顺差数据，68.69亿元的规模和2月份的237.6亿元相比，大幅下降了超过70%。造成顺差快速下滑的主要原因在于出口增长幅度明显放缓。3月份的出口834.3亿美元，增幅仅有6.9%，远远低于市场预期，也创下5年多来的最低值。

　　外贸顺差大幅下滑的同时，人民币对美元汇率升值压力得到缓和。昨日人民币对美元中间价回落到7.73关口之上，报于1美元对7.7304人民币，较之前一个交易日回落了14个基点，和上周五创下的汇改后新高相比，跌幅达到53个基点。

　　一位银行间市场外汇分析人士认为，出口增长大幅放缓导致贸易顺差快速下滑，这将在一定程度上暂时缓和

人民币升值的压力。尤其是在本周五即将召开的七大工业国会议上，

人民币汇率问题预计将再度成为焦点之一。在这个时候顺差数据大幅下滑，无疑能缓解国外对人民币汇率的施压。

　　流动性回收压力减轻

　　不仅仅是升值压力有所减缓，央行回收流动性的政策压力也将得到缓和。上海证券固定收益部刘骏认为，由于外贸顺差下滑导致新增流动性的压力减轻，预计今后一段时间内，央行流动性回收的力度将会减弱。国信证券固定收益部皮敏也认为，在经历了连续的加息和提高存款准备金率之后，后续政策可能将比较温和，央行需要一段时间观察政策效果。

　　紧缩环境难以改变

　　3月份出口增长的下滑，其原因在分析人士看来，主要来自于新的

出口退税政策的影响。在今年1、2月份，由于出口商极力增加出口，以避免出口退税减少带来的损失，导致前2个月数据过大，但3月份对出口退税调整的预期已经消化，因此大幅下滑。但市场也认识到，尽管3月份数据下滑较大，但今年前3个月460亿美元的贸易顺差总额仍巨大，特别是在考虑到第一季度通常贸易顺差较低，甚至出现贸易逆差的情况下。

　　有分析人士认为，由于货币和信贷的增长压力仍旧较大，因此后续的货币政策总体偏紧的情况不会改变。