英国银行或仍将成为欧洲银行业整合的并购目标

　　分析人士认为英国巴克莱对荷银的潜在收购可能引发欧洲的跨境银行并购潮并为英国银行带来利益。由于欧洲银行业整合步伐加快，英国银行或也终将成为并购目标。

　　综合外电4月10日报道，分析人士表示英国巴克莱集团(Barclays PLC)计划收购荷兰对手荷兰银行控股公司(ABN Amro Holding NV)可能引发欧洲的跨境银行并购潮并为英国银行带来利益。

　　由于收购英国银行带来的收益不够大而且收购价格太高，直到目前欧洲大陆的投资者大都忽略了英国银行作为潜在收购目标。

　　但分析人士相信由于欧洲一体化步伐的加快，合作及消费驱动的趋势已使得欧洲大陆的银行业务多元化的必要性加大，此使得收购英国银行更具吸引力。

　　他表示银行一直以来不愿意试验单一欧洲市场的真正含义，因并购猜测已推高了目标银行的估值。

　　投资者中有一种观点是若一家银行花高价收购了另一家银行，那么并购通常会使目标银行受益。

　　巴克莱与荷银潜在的并购可能导致银行重新考虑产品、信贷及地理多元化的更深涵义，特别是若其带来一场跨境并购浪潮。

　　Williams警告在并购狂潮掀起的大环境之下，错失良机将使得欧洲大陆的银行在未来数年里具有吸引力的并购选择减少。

　　怀疑论者则认为收购英国银行除了成本高之外，跨警交易面临的其他障碍是英国银行市场相对成熟，效率提高已令成本削减空间不大。

　　Sanford C. Bernstein & Co.银行分析师Antony Broadbent等认为英国银行要在国内进行并购实际上是不可能的，因为竞争性问题，此类交易将使英国已高度整合的银行市场竞争加剧。

　　但Broadbent也确实看到了欧洲大陆的银行，如西班牙银行Banco Santander Central Hispano收购英国中型银行Alliance & Leicester PLC的理由，后者将能壮大Banco Santander的抵押及零售贷款业务并带来英国的公司银行客户。

　　目前Alliance & Leicester的动态市盈率为11.8倍，远高于10倍的平均动态市盈率，反映了该银行成为收购目标的预期。

　　若出价收购成为现实将无疑给Alliance & Leicester的估值带来溢价，从而令潜在的收购成本更为昂贵，从P/E指标来比较甚至可能高于巴克莱收购荷银，后者P/E为11倍。

　　分析人士还认为那些忽视了英国银行的欧洲大陆银行相较其对手将可能丧失潜在的长期资本及规模优势。

　　欧洲银行业监管方面??包括金融工具市场法规(MiFID)，欧洲单一支付区(SEPA)，以及特别是巴塞尔II资本协议(Basel II)将增加跨境整合的吸引力。

　　MiFID将消除银行服务业的跨境障碍，使银行有权在其他市场进行跨境服务业务，而SEPA将在2010年前取消跨境支付收费，大幅削减银行在此种业务上的利润。

　　巴塞尔II要求银行维持最少相当于风险加权资产8%的总资本的监管框架将对实力雄厚的大银行更加有利。

　　Williams称按照巴塞尔II，规模更大及业务更为多元化的银行可以通过对资本更有效地配置实现在较低风险资本基础上的运营。

　　另外，跨境交易也为银行带来协同收益，可以使其配置风险资本，专注于带来最赢利业务。

　　(朱启红 编译)