外汇储备并无最佳规模

　　———易纲纵论金融调控焦点问题

　　证券时报记者 贾壮

　　日前，中国人民银行行长助理易纲以书面方式解答了中国政府网在线访谈时网民提出的一些问题，内容涉及金融调控措施、人民币汇率、外汇储备管理等热点问题。易纲在解答问题时提到，当前我国金融领域仍存在不少矛盾和问题，主要是金融体系不健全，金融结构不合理，金融企业公司治理和经营机制不完善，国际收支不平衡加剧，金融风险隐患还不少。对此，必须高度重视，采取有力措施加以解决。

　　外汇储备并无最佳规模

　　针对外汇储备的合理规模问题，易纲表示，对一国外汇储备最佳规模问题，国际上并无公认的衡量尺度。传统的分析往往从一国满足对外支付的角度去评判，认为储备规模与经济体的进出口规模、国际收支调整速度、

汇率制度、经济实力和对外融资能力等因素有关，但对于每一要素的具体标准和测度方法，从理论研究和历史经验来看，迄今并无公认的法则。

　　不过易纲也指出，从我国的实际情况来看，无论以对外支付尺度，还是以应对危机尺度，或者综合考量，我国现有的外汇储备都已经够用了。中国并不刻意追求外汇储备的过快增长，宏观调控的目标是实现国际收支基本平衡。对外汇储备规模在高位上不断攀升所带来的宏观调控难度增加等问题，已经引起中央银行的高度重视。我们将继续采取综合措施，努力促进国际收支基本平衡。

　　继续加强宏观调控

　　易纲在访谈中指出，为落实中央经济工作会议提出的实现国民经济又好又快发展的要求，进一步巩固宏观调控成效，人民银行将按照国务院的各项部署，继续执行稳健货币政策，进一步改进金融宏观调控，加强流动性管理，合理控制货币信贷增长，稳步增强

人民币汇率灵活性，强化价格杠杆调控作用，加强数量型调控与价格型调控的协调配合，提高货币政策调控的科学性和有效性，维护总量平衡，优化信贷结构，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，促进国民经济持续健康增长。

　　他特别提到要推动一揽子结构性政策发挥效应，加快经济结构调整步伐。在当前国际收支失衡和经济结构性矛盾突出的情况下，关键是加快落实以消费需求为主扩大内需、降低储蓄率、调整FDI优惠、市场开放、扩大进口等一揽子结构性调整措施。增强消费在促进经济稳定增长中的作用。增加居民收入，加强社会保障。充分发挥财税政策在促进经济结构调整方面的突出优势。

　　密切关注资产价格变化

　　易纲称，流动性过剩是当前的一个国际性问题。就中国而言，由于国际收支不平衡导致流动性较多，成为货币调控面临的突出问题。从根本上解决流动性过剩问题需要通过实施经济结构调整和汇率政策相结合的战略促使国际收支趋于平衡，但这一战略发挥效应存在一定时滞。为保持国民经济平稳协调发展，在推动一揽子结构性调整政策的同时，中国人民银行加强调控的预见性和科学性，将加强流动性管理作为货币政策调控的主要内容，努力维护总量平衡，取得了良好效果。

　　他表示，在国民经济较快增长，企业效益改善，居民收入增加以及人民币汇率弹性增强的大背景下，随着股权分置改革的逐步完成，资产市场包括房地产市场和

股票市场出现的价格上涨在一定程度上反映了经济基本面和宏观经济运行的状况。当然，中央银行也将密切关注资产价格变化及其可能蕴涵的风险。

　　以Shibor为核心推进利率市场化

　　据易纲透露，2007年将以Shibor为核心推进利率市场化改革。进一步发展货币市场，培育以Shibor为定价基准的市场利率体系，不断完善利率形成机制。指导金融机构进一步加强利率定价机制建设，逐步理顺中央银行利率、市场利率及商业银行存贷款利率的关系，建立中央银行运用货币政策工具间接调控市场利率、市场利率引导金融机构利率定价、金融机构利率引导企业居民的投资和消费行为的利率传导机制。

　　“Shibor的培育需要货币市场的发展，以及商业银行内部管理体制的完善”，易纲说，为此下一步人民银行将通过促进货币市场加快发展、指导金融机构健全内部定价机制等措施，不断推进Shibor建设。以Shibor为定价基准推进利率市场化改革，完善市场化产品的定价机制，逐步扩大Shibor的影响力和指导作用，确立其货币市场基准利率的地位。