应时投资：美国数据暗示经济开始放缓

　　周三美国供应管理协会公布的数据显示，美国3月ISM非制造业指数下滑至近四年来最低水平。由于服务业占到美国整体经济的80%以上，该数据下滑导致市场对美国经济前景的忧虑进一步加深。昨日美指回吐了周二的大部分升势，最低去至82.89，依旧未能摆脱区间运行的命运。

　　美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国三月ISM非制造业指数为52.4，2月为54.2，预期则为55；其中物价指数由数据由2月的53.8升至63.3，就业指数为50.8，2月为52.2。对此ISM调查主管Anthony Nieves表示，ISM非制造业指数连续2个月的大幅下滑表明美国经济未来将放缓增长，并肯定第一季度GDP增长放缓的趋势。同时认为该指数未来上扬的可能性不大，反而存在下行风险，如果下个月ISM非制造业指数大幅上升，他将惊诧万分。

　　而之前公布系列经济数据表明，美国消费者支出、制造业增长出现放缓，而现在非制造业增长同样放缓，暗示美国经济实现“软着陆”的可能性降低。Nieves表示，数据明确表明了经济走向，商业正在稳步放缓增长速度，尽管特定行业声称可能继续积极增长，但大部分行业的确开始担忧，参考本月数据，如果GDP增长不出现放缓趋势，他将感到十分吃惊。

　　由于ISM非制造业指数中的就业分项，由2月的52.2降至50.8，该指标与美国非农就业人口变化相关性达到65%，我们预期周五非农数据或做差。同时ISM制造业的指数的就业分项由2月的51.1降至48.7，低于荣枯分界线，也证实了这样的观点。