何志成：G7会议预计将点名人民币 旁敲侧击日元

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　　七大工业国(G7)财长及央行行长将在美国华盛顿举行今年的第二次会议，根据计划安排，会期在下周五(4月13日)开始，为期两天——上次G7会议是2月初在德国埃森举行的。据将要出席此次会议的加拿大财长费海提透露，此次会议可能会讨论目前危机状况不断升级的中东地区局势、持续上涨的油价及商品价格大涨等问题。费海提特别提到，人民币汇率的灵活性问题可能再次被重点提到，但G7不大可能对这一问题作出任何重大的“言语”调整，仍然会延续上次会议的措辞——上次G7会议在会后发表的公报中唯独“点名”提到了中国的汇率问题，称中国“需进一步调整汇率以适应经济基本面”。该公报还首次提出，要求人民币“有效汇率”(即人民币对一篮子货币的加权平均汇率)升值。“对于那些有着巨大且不断增长的经常账盈余的新兴经济体、特别是对中国来说，我们希望其有效汇率加大波动。”费海提还透露，日元汇率走贬也有可能被列入本次会议的议题范围——因为日本是G7中经常账盈余最多的国家。事实上，以欧洲国家为首的许多G7成员都强烈要求：G7应施压日元升值，因为美元的贬值压力已经完全压到欧元和欧系货币身上，使得欧元、英镑、澳元等对日元不断刷新历史高点，这对欧洲的出口已经带来了沉重打击，而对其他国家的影响正在显现。

　　目前，全球流动性过剩的问题非常严重，息差交易更加剧了过剩的流动性在全世界虚拟金融市场的泛滥。因此，要求亚洲最大的，也是流动性过剩最严重的两个经济体——中国和日本进一步紧缩流动性非常必要，而这两个国家同样具有较大幅度提升利率的空间。事实上，施压人民币和日元升值是违反“不行政干预

汇率”理念的，而要求人民币和日元紧缩流动性——提高利率，却是符合两国实际的好办法。由于中国股市带领亚洲股市连创新高，全球资金追逐中国

资本市场的欲望非常强烈，中国和亚洲股市可望再度掀起升浪。在此背景下，为了提前抑制资本市场泡沫，中国可能在5月升息，通过打压股市降低人民币资产对国际热钱的吸引力，同时回应G7的压力。而G7对日本的旁敲侧击也应该体现在利率水平与世界注意国家同步上。由于日本经济明显复苏，美国经济衰退迹象消退，日本央行升息的难度降低。若是G7施压有效，日本5月升息有望。