美强硬贸易立场可能拖累美元 亚洲货币波动加剧

　　美国政府在贸易问题上越发强硬的立场可能令美元受到严重拖累。未来几周美元兑亚洲货币波动性可能加剧。

　　综合外电4月3日报道，美国强硬的贸易立场可能拖累美元。虽然30日美国商务部(Commerce Department)决定对从中国进口的铜版纸产品征收反补贴税引发的美元抛盘已告一段落，美元也迅速实现了反弹，但投资者仍对美国贸易保护主义势力抬头的种种迹象感到担心，其中尤以中美贸易关系最为引人关注。

　　虽然市场并不相信全面的贸易战即将席卷而来，但部分投资者仍担心美国30日的决定可能意味着在更大范围内征收一系列关税的开端。而这将抬高美国进口价格并对美国消费者产生不利影响。在30日决定公布后，美元兑欧元跌至一周低点，兑日圆下挫0.4%。

　　花旗集团(Citigroup)外汇策略师Todd Elmer表示，虽然向从中国进口的铜版纸产品征收反补贴税的意义不大，但如果这一决定表明美国朝向贸易保护主义迈出了一大步的话，美元有可能遭到进一步抛售。

　　此外，部分市场人士指出，美国政府这一决定对

财政部长保尔森(Paulson)温和、谨慎处理中国及其人民币汇率改革问题的立场带来冲击；但也有一些人相信，此举会阻止国会通过对中国更为严苛的法案，并最终对鲍尔森与中国的谈判有所帮助。

　　虽然许多市场人士迅速意识到美国商务部30日的声明是23年来美国首次将反补贴法适用于中国，但显而易见的是，2日市场开盘时，投资者的交易就已经不再受该消息影响。

　　International Strategy and Investment (简称ISI)的分析师在一份研究报告中表示，仍然认为政府的决定表明贸易保护主义在暗暗发展，但应该不会带来宏观影响。

　　ISI的分析师称，中国股市2日大幅走高多少证明了美国政府的决定并未对市场产生什么影响。

　　事实上，分析师认为诸多因素令美国政府30日的决定不至于演变为一场危险的贸易战。

　　首先，许多美国制造企业已经有其他方法来寻求针对中国出口的贸易政策措施。中国企业在纺织、钢铁及电子等众多领域中都身陷反倾销官司，分析师认为上述大多数产品此时不会再受到其他政策的制裁，特别是在世界贸易组织(WTO)禁止双重制裁的情况下。

　　其次，上述反补贴税对双方的贸易影响极其有限。ISI的数据表明，2006年铜版纸的进口仅占美国自中国全部进口规模的0.1%。而且法律也限定了贸易受影响的程度。

　　最后，分析师还指出，每当中美就许多严重的贸易分歧进行面对面的磋商时，双方总能达成一致或相互作出让步。

　　部分市场人士认为，美国政府30日“大张旗鼓”地宣布了这一决定，可能会冲击保尔森更为微妙的、且以幕后方式开展的谈判策略。

　　一段时间以来，美国政界对

人民币升值的幅度以及保尔森在推动人民币汇率改革上所取得的成效似乎已经感到越来越不满意。

　　美国参议员查尔斯?舒默(Charles Schumer)和林赛?格雷厄姆(Lindsey Graham)26日当周在国会听证会上表示，他们正在准备通过立法迫使中国政府改变汇率政策。

　　舒默和格雷厄姆曾于06年表示，如果中国不加快汇率改革步伐，他们将推动参议院(Senate)就一项旨在向来自中国的全部进口商品征收27.5%的惩罚性关税的提议进行表决；随后他们放弃了该意向，主要是为了给鲍尔森更多的时间来与中国决策者进行谈判。

　　美国政府30日的决定对保尔森而言可谓时机不当，因为他即将于5月份出席中美战略经济对话(U.S.-China Strategic Economic Dialogue)，而此次对话可能因为美国贸易立场转为强硬而受到影响。

　　不过也有一些分析师认为，商务部这一决定有可能是为了阻止美国国会通过更为强硬的制裁措施，因此也未必会给保尔森策略带来影响。

　　ISI的分析师表示，这并不是表明美国政府将就贸易问题对中国采取更为激进的立场，而是以政治手段解决中美贸易问题的一部分。

　　ISI的分析师称，商务部30日的决定降低了而不是加大了美国政府在人民币汇率问题上采取更激进措施的可能性。

　　此外，经济学家认为中国不太可能因此在人民币升值问题上采取报复措施，因为中国巨额的贸易顺差已造成该国流动性过剩，选择人民币走软于事无补。

　　不过部分分析师认为美国政府在贸易问题上采取更为强硬的立场将威胁美元走势，因为进口价格上涨将进一步加重消费者的负担，同时投资者也将开始消化未来潜在贸易战所带来的相关风险。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)外汇策略师Jason Bonanca表示，商务部此举似乎为美国其他众多行业寻求保护打开了方便之门，中国政府上周末的抗议也暗示报复不无可能，并表示，市场或会考虑到中美双方贸易摩擦的可能后果，美元将因此受到拖累。他举例指出，美国政府2002年就进口钢材向中国征收高额关税就曾引起美元大幅走低。

　　Bonanca称商务部的决定只会令市场越发担心中国将通过在外汇储备中减持美元来表示不满；也可能令部分市场人士相信，中国将暗示只要美国向中国强征关税，人民币升值就遥遥无期。

　　Bonanca表示，受此影响，瑞士信贷将押注欧元兑日圆升值转为押注欧元兑美元升值，从而让该行观点转为温和看跌美元，而且未来几周美元兑亚洲货币波动性可能加剧。

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