英镑有望保持平稳上行之势

　　英镑兑美元在前一段时间先大幅下跌至3个月低点，而后又反弹至2个月高位，造成英镑剧烈波动的原因颇为复杂，既有高于预期的通货膨胀数据等基本面因素，也有和风险策略相关的投机交易。但相信在未来几周有望保持平稳上行之势。

　　综合外电3月27日报道，虽然不久前英镑令部分投资者蒙受了一定损失，但未来几周该货币或将踏上更为稳定的上行轨道。

　　英镑兑美元在三周前的股市大幅振荡中一度跌至3个月低点，但3月22日英镑已反弹至近2个月高位。过去几天中，英镑相对于其他十大工业国(G10)货币也同样表现出色，欧元上周跌至0.6780英镑下方，23日甚至已逼近1个月低点。

　　造成英镑剧烈波动的原因颇为复杂，其中既有（高于预期）通货膨胀数据等基本面因素，也有和风险策略相关的投机交易。毕竟，英镑一直以来都因其高收益而在融资套利交易中倍受投资者的青睐。

　　预计这些因素将为英镑下周的走势带来支撑，推动英镑兑美元及欧元双双平稳上行，因为即将出炉的经济数据有望巩固英国的加息预期，而风险偏好的卷土重来也将继续推动融资套利资金涌入英镑市场。

　　毋庸置疑，近期若干强劲的英国经济数据已经开始令市场对英国央行(Bank of England)未来几个月加息的预期有所抬头。

　　英国国家统计局(Office for National Statistics)20日公布的数据显示，2月份消费者价格指数(CPI)升幅高于市场预期，而且当月零售价格指数(RPI)也跃升至15年半以来最高水平，因银行继续将1月份加息的影响转嫁至消费者身上，导致按揭贷款利息支出增加。

　　22日发布另一则数据显示，英国2月份零售额较1月增长1.4%，升幅几近经济学家预期值的两倍；同时有消息称制造商准备提高产品价格，加价幅度可能达到1995年3月以来的最大值。

　　本周伊始，市场就迎来了另一个强劲的通货膨胀数据。Hometrack 26日公布，英国2月份的住

　　这一系列的强劲数据无疑令市场愈发相信，英国央行有必要通过在未来几个月上调利率，来给经济降温并控制通货膨胀率的上升。英国央行自06年8月份以来的三次加息已令该国的基准利率升至5.25%。

　　东方汇理银行(Calyon Corporate and Investment Bank)外汇策略师Daragh Maher表示，他们依然认为市场对央行货币政策委员会(MPC) 4月加息的可能性估计不足。

　　Maher表示，鉴于英国当前经济增幅已大于或等于潜在增速，而零售额的增幅及通货膨胀数据也均表现强劲，再次加息已势在必行；市场必须提高对加息可能性以及英镑上扬的预期。

　　此外，英镑近期走高还应归功于Fed立场的转变--尽管闪烁其辞，但Fed最新的决策声明中对于加息的看法的确有所软化。

　　Fed措辞的转变，以及市场对美国经济前景挥之不去的担忧将英镑兑美元

　　荷兰银行(ABN AMRO)外汇策略师Peter Frank指出，英国和美国在经济增长及利率前景上的分歧明朗化，在目前这个时点颇有重要意义，因眼下两国的基准利率均处于5.25%这个水平。

　　Frank指出，两国间远期利差存在显著溢价，预示英国利率前景看涨，去年远期利差的上升和英镑兑美元走强之间具有高度相关性。

　　Frank认为，英镑有可能重返1月份高点1.9916美元，若该阻力位告破，英镑则有可能朝向2.0000美元大关挺进。

　　不过Frank指出，仅凭藉英镑的利好消息尚不足以推动该汇率剑指2.0000美元，此时还必须有美元的利空消息助以一臂之力。

　　Frank表示，只有受到两方面因素的影响，英镑兑美元才有可能实现上述走向。预计英镑本周将保持微幅上涨，为可能到来的大幅走强奠定基础

　　融资套利交易的再度盛行也为英镑走强提供了强大动能。

　　当风险偏好高涨时，交易员对英镑等高收益货币的追捧令其汇价节节攀升。但是当风险偏好回落时，融资套利交易头寸往往被解除，并导致高收益货币走低；2月汇市在全球股市遭遇抛售之后即作出了如此反应。

　　此次避险意愿风潮究竟已告一段落，还是将徘徊不去谁也无从知晓，英镑的确仍有可能因融资套利交易头寸解除而再次遭到打击，若果真如此，即便加息预期也难以提振英镑走势。

　　但是目前看来，投资者似乎仍乐于采取高风险交易策略，融资套利交易并未受到很大影响，这也为英镑酝酿了潜在的支撑因素。