中投证券分析师称人民币升值预期将使贸易顺差虚增

　　中投证券分析师认为，对人民币持续升值的预期加强，导致大量的外资可能通过经常贸易项目流入国内，使得贸易顺差虚增。

　　综合媒体3月26日报道，2006年9月份以来，人民币实际有效汇率开始上升，而国际贸易顺差持续在高位运行。对人民币持续升值的预期加强，导致大量的外资可能通过经常贸易项目流入内，使得贸易顺差虚增。人民币对美元名义汇率的上升，并未引起出口价格大幅上涨，2006年全年人民币对美元名义汇率升值3.24%，而出口价格季度平均仅上涨2.9%，落后于人民币升值速度。

　　2006年9月份以来，人民币实际有效

汇率开始上升，11月相比9月份，升值约0.9%，比年初升值1.18%。而国际贸易顺差也持续在高位运行，10月份达到238亿美元，创历史新高，2007年2月份为237 亿美元，与10月份基本持平。2006年9月份后，人民币实际有效汇率与贸易顺差都出现向上的运行态势。

　　对此，中投

证券分析师认为，对人民币持续升值的预期加强，导致大量的外资可能通过经常贸易项目流入国内，使得贸易顺差虚增。2006 年中期以来，我国出口增长较，而同时

外汇储备也在快速增加。热钱可能通过外贸企业的高报出口、低报进口，或者虚假贸易合同进来，但数额占到出口额的比重仍难以估计。

　　因此，当前的情况可能是人民币越升值，国际资本可能会对升值的预期越强，热钱流入可能越多。

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