费城联储行长：预期收益率曲线未来仍将保持平坦

　　费城联储行长普洛瑟3月23日表示，由于通胀预期较低，以及经济增长趋于稳定，未来长期债券和短期债券的收益率差将收窄。

　　综合外电3月23日报道，费城联储(Philadelphia Federal Reserve)行长普洛瑟(Charles Plosser)23日表示，较低的通胀预期以及经济的稳定增长意味着未来长期债券和短期债券的收益率差将收窄。

　　普洛瑟表示，预计收益率曲线较前一商业周期更为平坦。

　　他说，之所以持此种观点有以下原因:通胀和通胀预期可能更低，更稳定，由此通胀风险升水将会比以往更窄；同时通胀和实际经济波动幅度可能会变小，所以风险升水也将变得更窄。

　　近年来，美国长期债券和短期债券利差幅度一直在缩小，一些政府官员和私营企业经济学家对此给出了不同的解释。一些人担心长期收益态势已经预示了经济的下滑。

　　普洛瑟目前还不是联邦公开市场委员会的投票委员，而其此次谈话也没有涉及货币政策的展望，而只是说即使实际经济波动幅度重新变大，联储也不会听任通胀波动上升，由此他认为风险源将会保持更低。

　　3月20日至21日，联邦公开市场委员会进行会议讨论利率政策，最终把基准利率维持在5.25%不变。

　　普洛瑟表示，对美国通胀将保持低位以及更加稳定的预期意味着长期利率将不会高于短期利率。他同时认为未来通胀的波动幅度将小于过去。

　　同时，实际GDP和通胀波动幅度的减小将创造一个相对低风险的宏观环境，而这意味着投资者对持有长期债券所要求的风险溢价将下降。

　　但他同时警告，这种经济波动幅度减小的趋势并不一定是恒久不变的，而近几周的市场表现就反映了这一点。

　　(王洋 编译)