中行06年外汇敞口头寸利差得以弥补汇兑损失

　　[世华财讯]由于综合采取了期权、掉期等套期保值手段和大规模结汇等三种操作，中国银行2006年成功地使得外汇敞口头寸利差收入超过汇兑损失。

　　据上海证券报3月23日报道，虽然2006年中国银行全部外汇敞口的估值损失高达98.2亿人民币，但由于综合采取了期权、掉期等套期保值手段和大规模结汇等三种操作，中国银行2006年仍成功地使得外汇敞口头寸利差收入超过汇兑损失，22日发布的2006年中行年报详细地披露了相关情况。

　　首先，中行于2005年1月5日与汇金公司签署了一份期权合同，旨在为该公司对中行注资形成的225亿美元

　　其次，考虑到人民币流动性过剩并缺乏可替代的投资工具，且外币资金平均收益率高于人民币资金平均收益率的现状，中行2006年通过大规模的人民币兑美元的掉期交易提高收益率水平。

　　具体操作是：中国银行在即期换入美元、换出人民币，以获取外币资金运用于人民币资金运用之间的利差收益；远期换出美元、换入人民币，以有效锁定汇率风险，并且这一操作不会影响其外汇敞口。截至2006年12月31日，中行这一掉期交易余额达到415亿美元。

　　综合来看，2006年中行掉期交易中即期交易的估值损失为67.3亿元，远期交易的估值收益为22.22亿元，二者相抵，估值净损失45.08亿元。但是据该行副行长朱民透露，通过掉期交易，中行换入美元资金取得本外币利差收益已远远超过了这部分的净损失。

　　最后，尽管2006年存在IPO募集外汇资本金、实现外汇利润等外汇敞口增加因素，但中行获得国家有关部门批准，当年结汇263亿美元，使集团外汇净敞口由上年末的258亿美元降至2006年底的157亿美元。2006年这部分外汇敞口估值损失为25.54亿元，较2005年有所降低。

　　中国银行副行长朱民表示，总的来说，从财务角度看，我们在外汇方面上还是有收益的。但净外汇敞口还是存在一个风险，所以我们进一步下降。

　　他透露，2007年进一步降低外汇敞口的计划已经开始实施，有信心将净外汇敞口下降到120亿美元。

　　(肖妤倩 编辑)