再读美联储声明：短期内美元强势不会改变

　　被意外温和的美联储声明惊的脑子发热的投资者们终于冷静下来，开始更理性的分析美联储的政策立场，得出的最新结论是：尽管美元长期依然看跌，但短期内其强势不会改变。美元也因此恢复势力，兑欧元脱离2年低点，兑日元周线甚至可望收红。

　　分析人士认为，美联储向中性立场的靠拢从更长期的角度而言，无疑是利空美元的；然而对于那些寄望美元在短期内就剧烈下跌的空头来说，可能尚不会轻易的如愿以偿。

　　周三美联储宣布再次维持利率不变，但在会后声明中并没有出现以往一直提及的“未来利率可能有上调的必要”的字眼，敏感的投资者立即想到这也许是美联储降息几率提升的信号，随即推低美元兑欧元至2年新低。

　　但仅一天后，美元就开始反弹，部分市场观察人士已经开始认识到投资者最初的反应有些过激。其实美联储在声明中依然对通胀风险进行了强调，称将继续关注通胀走向，可见现在就说美联储将在数月内降息还为时过早。

　　荷兰银行(ABN Amro)芝加哥分行全球外汇策略师Dustin Reed表示，美联储给自己留了一手，万一情况偏离方向，他们也有万全的准备。“我们认为美联储仍保持紧缩倾向”。

　　套息交易的复兴

　　美元将在近期内保持强势的另一个原因是美联储措辞的调整已经导致套息交易的复兴。

　　美联储试探性的远离紧缩倾向，表明其还未对经济增长前景感到恐慌；但同时美联储还将保持“前瞻性”的政策宗旨，一旦有需要将调降利率支持经济。

　　整体而言，投资者将美联储的声明解读为全球经济积极增长的一个信号，以及鼓励他们重新增持

　　花旗银行(Citibank)在周四公布的投资策略报告中建议客户买入澳元——本周澳元走势十分抢眼，一度上破0.80美元，勇夺10年新高。同时，西太平洋银行(Westpac)也建议投资者买入包括澳元、纽元和英镑在内的一揽子高收益货币，并卖出日元和瑞郎。

　　尽管美联储一再的维持利率不变，但相比日本央行，美联储利率仍然高出4.75个百分点，这种绝对的利差优势也可以解释只要市场的投资行为依然受利差所主导，美元就不会遭遇太过严重的压力。

　　德意志银行(Deutsche Bank)的最新策略报告指出，“美元仍是高收益货币的一员，只要套息交易热潮不退，美元就不会受到影响。”

　　长期前景依然看跌

　　然而，从更长期的角度来看，美元依然倾向下行。

　　高盛集团(Goldman Sachs)就持类似观点，该行认为美元长期前景持续低迷是显而易见的。

　　12月到期的欧洲美元利率期约收益率仅比欧元利率期约高67个基点，为2004年末以来的最低水平，欧洲美元利率期约收益率反映了市场对3个月内美元存款利率的预期。

　　同时，分析师还警告道，许多G10国家货币币值存在高估风险。

　　德意志银行纽约分行外汇分析师Jens Nystedt表示，投资者恢复理性后的第一个反应就是重新回到套息交易，这意味着套息交易头寸正在不断累积，甚至有爆满之嫌。套息交易由来已久，连续8年的丰厚收益后，我们即将面临重大市场修正。

　　实际上，周四美元的反弹以及套息交易的复兴最初令部分交易员十分惊讶，但对多数人而言，他们在乎的只是短期走势。

　　ING资本市场外汇交易部门主管John McCarthy表示，“坦白讲，我的确有些迷惑。个人看法依然是看跌美元，但事实是，美元兑日元和美元兑瑞郎都已经恢复了升势。”