穆迪：资产证券化有助中国金融体系及资本市场发展

　　穆迪在报告中表示，信贷资产证券化可能是促进中国金融体系及资本市场发展的有效工具，虽然中国资产支持工具发行进程令人鼓舞，但一些问题需要解决，所有监管机构之间应协调合作以保证资产证券化顺畅进行。

　　穆迪3月22日消息，评级机构穆迪投资者服务（Moody's Investors Service）与中诚信国际信用评级有限责任公司（China Chengxin International Credit Rating Co Ltd，CCXI）联合发布专题报告指出，通过创建统一的资产支持证券发行渠道，证券化可能成为提升中国金融体系和资本市场的更加有效有力的工具。

　　穆迪执行董事兼CCXI首席执行官叶敏表示，中国银行系统信贷和流动性集中使得

证券化作为重新配置风险和重新分配资本的手段成为必要。

　　报告概括了在中国资产支持工具发行所用的三种主要方式，即试点证券化框架、选择性资产管理计划以及跨境证券化。

　　中国金融机构资产证券

化工作于05年12月有效开始，成功推出证券化试点产品：个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）及抵押贷款支持证券（CLO）。

　　对于非金融机构而言，9项选择性资产管理计划自05年8月起已经进入市场，依据中国

证监会颁布的临时管理办法形成。这些计划使得证券化发起人以较低的成本直接进入资本市场。

　　跨境证券化方面，中国相关资产支持的跨境证券化并不是新鲜事物，然而，06年推出的首单商业按揭支持证券（CMBS）无疑在中国信贷资产证券化短暂的历史中确立了另一个里程碑。

　　报告指出，虽然中国资产支持工具发行进程令人鼓舞，但一些问题随之而来。鉴于中国金融体系及资本市场高度监管以及分割特性，如果所有监管机构承诺和合作不力，很难想象资产证券化能够顺畅进行。

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