瓦氏家族百年不倒探秘

　　本报记者 邓妍

　　瑞典第一大金融家族瓦伦博格善于抓住市场低迷的机会，扩张他们在持股公司中的控制地位。尽管这个家族的事业如日中天，家族成员却并没有过着奢华的生活。第五代掌门人雅各布·瓦伦博格年薪大致为700万元人民币，这个数据和世界500强总裁的薪水相比要低很多。

　　银瑞达(InvetorAB)是瑞典最大的工业控股公司，尽管它所投资的企业多数都享誉全球，亦被众多中国人熟悉，但隐藏在这些公司背后的第一大或第二大股东，却不太为瑞典之外的人了解。

　　《财经时报》在瑞典采访时了解到，站在银瑞达身后的，是瑞典经济的支柱——瓦伦博格家族。

　　在瑞典，瓦伦博格家族名气非常大。记者在斯德哥尔摩时注意到当地人对瓦氏家族的评价：“瓦家跺跺脚，整个瑞典都要摇三摇。”能有机会到瓦伦博格家的别墅参加晚宴，更被视为“就像到国王家一样荣耀”。

　　发迹于私人银行

　　谈起自己的家族史，瓦伦博格家族第五代掌门人、银瑞达董事长雅各布·瓦伦博格兴趣盎然。

　　1856年，当过水手，后来从事航运生意的瑞典人安德烈·奥斯卡·瓦伦博格(Andre Oscar Wallenberg)在游历了很多地方后，在斯德哥尔摩创办了瑞典第一家私人银行“斯德哥尔摩私人银行”(现已改名为瑞典北欧斯安银行、简称SEB)。

　　与其他公立银行的做法不同，安德烈·奥斯卡采取尽可能多地吸收存款，然后毫不犹豫地将资金投资股票、债券市场，以获得较高的资金回报。

　　在工业革命影响下，瑞典经济进入快速发展期，SEB成为很多高速成长型公司的重要支持者。

　　然而在1877年，瑞典经济的骤然衰退直接导致了SEB的很多客户瞬间陷入困境。

　　如果这些公司消亡，意味着SEB将累积大量坏账。为了拯救这些公司，SEB与部分企业进行债务重组，企业将债款转为股权，令SEB成为很多企业的股东。如今，这些公司仍然属于银瑞达的核心投资。

　　1916年，瑞典政府颁布一项法律，禁止银行拥有公司股权。SEB因此被拆分成为两个相对独立的企业实体——SEB和银瑞达。

　　投资策略在于长线

　　银瑞达专注于长期投资。在近百年的历程中，银瑞达没有因为它核心持有的11家企业股票飞涨抛售过手里的股份，也没有因为低迷减持过股票。

　　在银瑞达的其他负责人向《财经时报》介绍情况时，记者注意到，这家企业善于抓住市场低迷的机会，扩张他们在持股公司中的控制地位。

　　通常，瓦氏家族的作用在企业遇到困难时，显得格外明显。

　　2002年，银瑞达核心投资的两家企业爱立信和ABB遭遇了前所未有的危机。爱立信2001年和2002年两年累计亏损超过50亿美元，股票价格跌破1美元，投资者信心锐减；ABB则是因为过度扩张、并购后整合失败而导致债务缠身，股价也是跌近谷底。

　　“我们和别的股东或者投资公司不同，他们面对危机或者大的挑战时，会抛弃它，我们却会帮助它。”

　　瓦氏家族不仅没有在旗下企业低谷时恐慌性地抛售股票，反而是出面并通过买入更多的股票(大约17亿美元)的方式，向市场发出正面讯息。

　　银瑞达的这位负责人告诉《财经时报》：“银瑞达内部专门有一大笔资金，这笔资金性质类似于风险准备金，当旗下企业出现困难时，银瑞达会考虑动用这笔资金以帮助企业渡过难关。”

　　但他并没有告诉《财经时报》这笔资金所占总资产或利润的比例。记者在采访中同时了解到，在帮助企业解决问题时，银瑞达不完全依靠自有资金，它们也会向银行申请贷款，以获得更强大的资金后盾。

　　在瓦伦博格家族的企业管理者们看来，对企业保护性的长期控股投资十分有效。

　　银瑞达增持ABB股票之后，市场立即有所反应。随着经营有所改善，ABB的股价一路回升，2003年以来已经上涨了70%。而爱立信似乎也在悬崖边上勒住了缰绳，在2003年的第三个财季结束了长达三年的亏损。

　　长期持有给银瑞达带来了稳定、丰厚的利润。

　　根据彭博资讯的统计数据，在过去的五年中，银瑞达获得了13.09%的回报率，远远超过了瑞典指数(-4.61%)。

　　如何做家族企业掌门

　　在1990年代中后期的顶峰阶段，银瑞达拥有斯德哥尔摩股市上市的所有企业市值的40%，甚至证交所本身也是瓦氏家族控制的一家公司所有。

　　按照国内一些机构的统计，中国民营企业的平均寿命只有5年，而瓦伦博格家族到今天已经有150多年的历史，其家族事业依然如日中天。

　　《财经时报》注意到，这家名望与瑞典皇族不相上下，掌控着众多世界级企业的家族，其家族成员却并没有过着奢华的生活。

　　瓦伦博格家族的别墅位于斯德哥尔摩富人区不远的狩猎岛上，从外观看，别墅并不大，里面的房间也不是很多。

　　这一点，从瓦伦博格家族第五代掌门人、银瑞达董事长雅各布·瓦伦博格的收入也可窥一斑。雅各布·瓦伦博格同时在几家核心投资企业的董事会任职，他的所有薪水每年加起来大致是700万元人民币，这个数据和

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