刀烽：融资套利结束是伪命题

　　近期探讨融资套利结束的声音很多，但笔者个人还是相信融资套利结束是伪命题。目前市场只是在高息货币与低息货币的交叉盘推高到过高水位之后出现了崩溃，导致了融资套利迅速了结。

　　但是投资者应该注意到和以往不同，美元指数在整个行情震荡中还是稳健的，显示日元的上涨在基本面很可能不能获得长期的支撑。更为重要的是高息货币的下跌余地并不会像市场预期的那么大，毕竟澳元、欧元、英镑的基本面并不差。所以一旦高息货币企稳，市场买盘必然重新出现，日元就可能出现震荡回落走势。

　　下面就各个货币进行扼要分析：

　　美元兑日元

　　日元方面，日元方面今日亚洲早盘出现调整，若今日日元一度跌破116.77，或明日也不创新高，就可以认为推高日元的交易已经结束，后期日元将进入震荡甚至回落阶段。

　　汇率方面：日元若跌破116.77则应考虑在日元再度冲高的时候出脱日元，若从日元进入其澳元、欧元等的交叉盘操作。

　　欧元兑美元

　　欧元方面，基本面并没有消息支持欧元出现过大的波动，若在周四之前跌破1.30则无疑是市场投机过度的结果。只要欧元可以持续加息，欧元兑美元合理的定价就不应低于1.30水位。技术面，欧元下档并无很好支撑，阻力1.3160。

　　澳元兑美元

　　澳元基本面保持理想，不应因为金价的波动对澳洲的经济情况轻易质疑。而且随着澳元被抛售，澳元才逐渐开始体现投资价值。澳元在0.77已经可以开始少量建立中期头寸，同时若澳元继续破位下跌，可以分批分价格再次建立澳元中期投资头寸。(节选自招行北分电子杂志，首席分析师王晓萌)