日圆进一步走强的可能性很小

　　[世华财讯]日本06年第四季度GDP增长预期的消息正推动日圆上涨，但日圆进一步走强的可能性很小，因即使日央行相信加息时机已到，并于下周作出加息决定，日圆仍会是融资套利交易的首选目标。

　　综合外电2月16日报道，日本15日发布的国内生产总值(GDP)数据强于预期，促使市场对日本央行(Bank of Japan)下周加息的猜测升温，并给投资者一个减持大规模日圆空头头寸的借口。

　　然而，事实并非看起来那么简单。首先，数据本身经不起推敲，也就是说市场对日央行下周加息几率远高于50%的预期过于乐观。再者，即使日央行相信加息时机已到，并于下周作出加息决定，日圆仍会是融资套利交易的首选目标；在此后几个月日央行都不大可能加息的情况下，日圆走势就更加不妙。

　　不过仅就目前来说，06年第四季度日本经济增长1.2%的消息确实在推动日圆上涨。第四季度GDP增速不但较第三季度的0.1%大幅上升，而且远高于市场普遍预期的1.0%。

　　ING Financial Markets驻伦敦的国际经济学家Tom Levinson表示，GDP数据巩固了市场对日本经济近期前景以及复苏进程的信心。他同时补充说，在他们看来，GDP数据令日央行2月21日加息的预期升温。

　　这种乐观情绪在一定程度上鼓励投资者买进日圆，使澳元/日圆等主要融资套利交易头寸遭受沉重卖压。

　　GDP数据显示，第四季度消费者支出较第三季度增加1.1%，资本支出增加2.2%，这暗示日本经济比预想的要强。

　　纽约银行(Bank of New York Co.， BK)驻伦敦的外汇策略师Neil Mellor表示，在考虑了GDP数据之后，可以说日央行2月份加息是比较合理的。但通胀平减指数从-0.7%升至-0.5%表明，弱势日圆可能仍在通过提高进口价格对经济复苏作出贡献。

　　Mellor称，这不仅使得降低货币政策适应性这一更多人支持的做法根基有所动摇，还阐明了日圆在控制通缩因素方面的重要作用，再次加息也许完全不是个好主意。

　　日央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)显然一直在淡化对有关该行急于再次加息25个基点的预期。日央行曾于06年7月份将利率上调25个基点。

　　福井俊彦最近一次向国会发表证词时曾表示，日央行将前瞻性地执行货币政策。

　　与此同时，日本政客也不愿看到央行过早采取加息举措，他们认为收紧货币政策可能威胁到经济复苏。

　　日本经济财政大臣大田弘子(Hiroko Ota)就表示，同时观察第三和第四季度消费数据可以发现，消费走势仍大体持平，并且依然略显疲弱。

　　欧洲汇市16日盘中，日圆兑美元及欧元均走高，因美元受一些令人失望的经济数据拖累走低。美国

　　北京时间19:45，电子交易系统，美元跌至119.29日圆，纽约汇市15日尾盘为119.43日圆。欧元由156.96日圆跌至156.44日圆。

　　(龚山美 编辑)