日圆的大幅上扬料难以为继

　　部分分析师认为，由于融资套利交易依然盛行，日圆的大幅上扬可能难以为继，但日圆的走势将变得更加平稳，加之美联储立场缓和，包括新加坡元和韩圆在内的亚洲货币将受益。

　　综合外电2月15日报道，日本政府的15日公布的06年第四季度国内生产总值(GDP)数据强于预期，美联储(Fed)的强硬立场也有所缓和，这不仅给日圆汇率带来支撑，同时也给其他亚洲货币捎去了福音。

　　部分分析师认为，日圆的大幅上扬可能难以为继，因融资套利交易依然盛行，不过日圆的走势可能因此变得更加平稳，这对亚洲地区的经济和货币来说都是好消息。

　　近期日圆的疲弱表现令亚洲货币在贸易加权的基础上出现升值，促使亚洲部分国家的央行入市干预以遏制本币升值步伐。如果日圆表现更加稳定，这些央行可能更容易接受本币兑美元的升值。

　　除了日圆更加稳定这一因素外，日本经济的加速增长也将有利于本地区经济，因日本消费支出增加可以带动亚洲地区出口增长。

　　日本政府15日发布的数据显示，经价格因素调整后，日本2006年第四季度GDP较上季度增长1.2%；其增幅不仅强于预期，而且意味着日本经济已经连续第八个季度实现扩张。

　　分析师预计，美元未来几周将跌向118.00日圆，但能否跌破并进一步走软还取决于美元是否全线下挫。这些分析师认为，仅仅凭藉15日的GDP数据或者日央行(Bank of Japan)加息的预期无法给美元带来如此沉重的打击。

　　北京时间19:45，美元从GDP数据发布前的120.70日圆跌至120.10日圆，但摆脱了早些时候创下四周低点119.77日圆。美元曾于1月29日创下122.18日圆的四年高点。

　　强于预期的GDP数据巩固了市场对日央行将在下周会议上加息的预期。但即使央行上调利率，日圆也只能获得温和支撑，因市场在一定程度上已经料到了日本央行会择时加息，且加息后日本利率水平依旧很低。

　　徘徊于低位的利率水平意味着融资套利交易仍将大行其道，从而进一步打击日圆的表现。

　　荷兰合作银行(Rabobank)亚洲研究主管Jan Lambregts表示，从中长期看来，日央行加息一次是很难有效削弱融资套利交易的吸引力的。他指出，鉴于日圆空头规模极为庞大，日圆的反弹可能极其显著，但与此同时，日圆的涨势也可能是昙花一现。

　　在日圆

　　最近几周，新加坡和韩国的货币监管当局均已入市阻止或缓解本币升值的势头。

　　预计新加坡元将在未来几周内走高，这不仅反映出该国强劲的经济增长势头，同时也是新加坡金管局试图进一步收紧银根（以抑制资本流入所带来的通胀压力）的表现。

　　对韩圆而言，日圆走稳将对韩国的决策者起到安抚作用。此前，他们一直担心韩国出口商会因为本币升值而痛失市场占有率，令日本出口商从中渔利；但如果日圆汇率持稳，他们可能不会像以前那样急于干预韩圆的升值。

　　道琼斯(Dow Jones)技术分析显示，美元将在未来几周跌至1.5200新加坡元和920韩圆。

　　西太平洋银行(Westpac)驻新加坡的外汇策略师Sean Callow表示，日圆的走强缓解了交叉盘所面临的压力，同时也让亚洲其他国家的决策者吃了一颗定心丸。

　　当然，如果亚洲货币升值幅度过大，央行依然会出手干预。

　　不过，从更为光明的角度看，全球经济增长前景已经有所改善（包括日本消费需求复苏），而且更加均衡，在这种背景下，央行在对待本币升值的时候可能比过去几周更加宽容。

　　Callow表示，日本经济复苏有利于亚洲，日本消费支出的增加将为亚洲出口助一臂之力。

　　此外，有越来越多的人认为今年全球的货币政策将不会显著收紧，预示着市场流动性将非常充裕，这也对亚洲货币有利。

　　Fed主席伯南克(Bernanke)14日证实，美国经济增速很可能放缓；而且市场预期美国利率将在更长的一段时间内保持不变；这些因素都将支持亚洲货币。现在的投资者更乐于在亚洲寻找投资机会，这在经济面临硬着陆的时候是不会出现的。

　　(龚山美 编辑)