分析人士认为三大内生因素促使2007年人民币加快升值

　　[世华财讯]分析人士认为，中国经济良好的基本面和汇率制度制度改革等三大因素主导了2007年人民币加快升值的趋势，并促使人民币保持了名义利率和实际利率同步上升的态势。

　　据中国证券报2月13日报道，2007年以来，人民币升值步伐明显加快。无论是对美元还是对欧元等其他货币，人民币几乎都创出汇改以来的最大阶段性升幅。对此，市场有着各种各样的解释，美元走软、外部压力增大被称为重要原因。但分析人士认为，“内生因素”才是人民币升值提速的主导力量。

　　2006年人民币名义汇率和实际汇率走势相背离，2007年则保持了同步上升的趋势，人民币从2006年的结构性升值转化为全面升值，单纯用美元疲软已不能解释其快速升值。2006年人民币对美元升值3.36%，但对欧元却大幅贬值了6.86%，对英镑也贬值了近3%，这在很大程度上说明2006年人民币名义汇率上涨的重要动力来自美元的疲软，也使得名义汇率和实际汇率走势出现背离。但2007年以来，人民币对欧元等其他主要货币的升值幅度都远远超过对美元的升幅，实际汇率不仅与名义汇率保持了同样的变化趋势，而且上升幅度更大。

　　此外，交易过程也透露出市场做多人民币的欲望十分强烈。2006年，

人民币汇率在多数交易日中大都是围绕着中间价上下波动，2007年以来则基本上运行在中间价之上，甚至部分交易日的全天最低价都要高于中间价。

　　分析人士认为，综合来看，主要有三大内生因素主导了2007年以来的人民币快速升值。

　　首先，我国经济良好的基本面提供了最大支撑。数据显示，2006年我国GDP增速高达10.7%，处于改革开放以来的最高端，我国在全球经济版图中的地位日益重要。国际经验表明，大国经济的快速增长阶段一般都伴随着货币的走强，因为宏观经济才是一国货币的基本面。同时，较快的经济增长速度也增加了对于

人民币升值的承受能力。

　　其次，2007年以来尤其是全国金融工作会议以来，平衡外贸顺差、遏制外汇储备的快速增长成为2007年的一项重要工作，人民币汇率虽然不是造成上述问题的主要原因，仅靠升值也不可能完全解决这些问题，但人民币较快升值有助于问题的解决。

　　再次，

汇率制度改革的预期在一定程度上加快了升值速度。人民币汇率形成机制仍有待完善，全国金融工作会议之后，市场对于下一步制度建设的预期更为强烈，引入更多的市场力量被认为是汇率形成机制改革的重点，人们预期扩大人民币汇率波动幅度有望在不久的将来付诸实施。

　　(肖妤倩 编辑)

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