淘金午评：日元战场从汇率转至利率

　　非美上周五走势继续分化，除加元受到较强的就业数据支撑走强外，其它非美均出现不同程度的下跌，其中日元的跌势较为厉害。今天亚洲早盘，欧元后英镑小幅跳空高开，但未能持续走高，而日元和加元则低开低走，美元整体偏强。关注今天英国公布的一系列数据和明天凌晨美国公布的财政预算情况。

　　市场前期所关注的07年七大工业国财长为期两天的会议终于在上周末落下帷幕。会议并没有如市场预期那样对日元汇率问题出现深入讨论，G7财长关注的焦点仍然是人民币汇率问题。

　　G7会议会后声明虽然没有明确点名日元

汇率过低等问题，但G7财长和央行总裁上周六表示，投资者不应对汇率涨跌单向押重注，这似乎指的是日元下滑，以及借进日元投资于其它高收益货币的利差交易。因日本低利率是拖累日元兑欧元跌至纪录低位和兑美元触及四年低位的主因。

　　日本央行行长福井俊彦可能在2月20日的央行政策会议上提出升息的要求。但在日本央行1月份的政策会议上，政策委员会成员中只有三分之一投票主张升，表决中这么重大的分歧是很少见的。反映日本央行内部还没有取得加息的共识，皆因经济数据不如理想。

　　市场在G7会议后，市场关注日本央行本月会否进行加息。日本媒体预期日本央行将在本月的会议上再次权衡加息的必要，指出日本央行目前关注的两个关键因素是消费和CPI，而低消费被认为是打压目前通胀的因素之一。若加息，将会进一步抑制消费，这是央行和政府不想看到的结果。

　　日本央行想加息，只有期望本周四公布的去年第四季度GDP报告向好，并能从中找出消费上升迹象的依据。另外，日本央行依旧“极其担忧”CPI数据可能回到零，这使得日央行不敢加息，以避免之后遭到非难。

　　若2月未能加息，那么上半年这种可能性将进一步减小，因为安倍内阁面临7月参议院大选的压力将更加倾向日央行能保持利率在低位。这样一来，日元持续疲软也是理所当然的事。

　　英镑：英国上周五公布的去年12月份贸易收支数据，表现不如预期理想，反映英国的出口情况并不乐观，这与去年下半年英镑汇价快速上涨有一点的关系，本国货币的升值，降低了本国产品出口的价格竞争能力，并会逐步影响到工业生产。若英镑继续保持目前相对较高的汇价，将对07年的经济产生一定的负面影响。

　　今天英国将公布多个经济数据，其中

房价指数和12月份领先指标对英镑汇价产生的影响会相对较大，若房价指数出现比前值下滑，那么英国再次加息的压力将会减轻，英镑有继续调整的可能。

　　技术上，英镑上周后期连续快速下跌，跌破了多个整数关口，曾一度下破1.9500至1.9460附近，短期走势转弱。在淘金指2小时图中，上周后期连续出现向下的手指，汇价随之大幅下跌，虽然最新出现了一个向上的三角形，汇价回升至1.95上方，但整体走势仍然偏弱，后市继续看淡。波动区间1.9400～1.9580。

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