G7会议声东击西 日元搭升值顺风车

　　王蔚祺

　　分析人士表示，欧洲将给日本央行施加更多压力，敦促其加快货币政策正常化的步伐。因此G7会议中可能出现许多强硬的、有关“日元经济状况需要加息”的评论

　　七大工业国(G7)财政部长和央行官员会议将在本周末召开，近期被炒得沸沸扬扬的日元兑欧元汇率问题，却可能只是搭对冲基金的“顺风车”才会被提及。

　　周一纽约期市反映英镑兑日元汇率一周波动性的期权，从上周五的8.35%上涨到10.36%，创2年以来最高纪录，显示市场预期G7会议可能传出利多日元的声音。

　　日元汇率或非议题

　　日本财务大臣尾身幸次(Koji Omi)昨天说，G7会议将讨论“波动性问题”。对冲基金给金融市场带来的影响将被提上议程，因此各国财长会就如何阻止套利交易进行讨论。套利交易是去年以来打压日元汇率的主要原因，因此日元兑欧元汇率过低的问题，可能只是“顺便”提及。

　　“G7会议不会关注日元汇率问题，我看问题只是出在欧元兑其他货币都太强了。”野村证券的首席经济学家木内登英对《第一财经日报》表示，“欧洲货币监管当局希望严肃地讨论日元汇率，但是包括美国在内的其他国家，可能不支持欧洲的想法。因为日本官方并没有进入外汇市场操纵日元汇率。”

　　“会上很难正式讨论日元汇率问题，如果套利交易没有减少的话，美国将非常担心金融系统的系统性风险。”澳纽银行的外汇分析师Tony Morriss对《第一财经日报》说，“这与欧洲人不同，欧洲官员关心的是，日元走弱给欧洲出口行业带来的压力。”

　　会后亚洲货币或将走强

　　昨天亚洲汇市早盘，马来西亚林吉特兑美元触及9年高点，日元兑欧元在3周高点附近徘徊。借G7会议可能讨论汇率弹性机制的“东风”，近期亚洲货币纷纷走强。

　　“G7会议之后亚洲货币将有上涨趋势，当然也包括日元。”大和证券SMBC的高级策略师岩下麻理对《第一财经日报》表示，“G7官员们不会采取任何措施来干预日元汇率，相反

人民币汇率短期内却有很多操作空间，因此近期亚洲货币会随着人民币一起走强。”

　　“美国的立场是希望由市场决定汇率，正如他们对人民币的立场。”Morriss对本报记者表示，“这也是为什么在前两次G7会议的公报中，都特别提到中国。”

　　日元面临升值压力

　　“欧洲和日本当然不会就日元汇率做些什么。”岩下麻理说。尽管如此，日元的涨势可能在G7会后延续。大量的投机性日元空头回补，可能推动日元上涨；日本2006财政年度在3月31日结束，因此一些投资外国资产的日本投资者可能获利了结，将资金撤回日本。

　　上次G7会议在新加坡召开，主持会议的是日本央行。而此次会议在德国埃森召开，自然由德方主持。Morriss认为这将使欧洲官员更加主动。

　　“我预期欧洲方面将给日本央行施加更多压力，敦促其加快货币政策正常化的步伐。”因此G7会议中可能出现许多强硬的、有关“日元经济状况需要加息”的评论。但是这些评论不太可能出现在正式会议上。

　　Morriss预计欧元兑日元将跌至154，美元兑日元将跌穿120。“日元还是走软，但不会像近几个月这么弱。”

　　德国

财政部长史坦布律克(Peer Steinbrueck)今天将在柏林发表讲话，投资者猜测他将重申日本利率和日元汇率应该反映日本经济增长的观点。过去的5个交易日元上涨势头强劲，也反映了投资者加码日本央行将在本月加息的预期。