玩转外汇理财：让外币资产保值增值

　　2月1日，《个人外汇管理办法》开始正式实施，个人购汇的额度放宽到了5万美元，投资者获得外汇变得越来越容易。但同时，人民币升值的步伐一点都没有放慢的意思，对于手头的外汇资产，现在的投资者虽然不会盲目地进行结汇，但是也苦于选择的复杂而毫无头绪。炒汇、购买B股、投资QDII……投资渠道不少，但却各有利弊。2月1日下午，《钱沿周刊》特邀外汇理财专家在线答疑，帮助投资者梳理各类外汇投资方法。

　　主持人：金苹苹

　　地 点：中国

证券网(www.cnstock.com) 时 间：2007年2月1日

　　嘉 宾：余屹 兴业银行资金营运中心产品经理 新华社特约经济分析师

　　罗济润 中国银行上海分行资深外汇黄金交易员

　　以下是网上互动的精彩回放：

　　汇改将带来更多投资机会

　　游客7757：新的《个人外汇管理办法》今天开始正式实施了，请教专家一下，对我们普通投资者的影响大吗？

　　余屹：新的个人外汇管理办法贯彻了藏汇于民的思想，如引入个人外汇年度额度管理，个人资本项目下的进程管理等等，可以预见，今后外汇管理政策取向宽松方向发展，总体而言应该有利于投资者。

　　游客2343：我看到报道说今年汇改可能有大动作，其中就包括了扩大QDII的投资范围、在外汇市场上推出更多的金融衍生品，专家能不能帮我们预计一下哪些产品可能在不久后出现啊？

　　余屹：QDII产品很可能会出现挂钩股票基金、股票指数甚至直接同某只股票或者商品（如石油、黄金）等挂钩。即风险程度上升同时，收益率可能会上升。在形式上，将会出现更多的开放式基金的模式。

　　非美货币与美元操作有别

　　游客1962：如果我持有的是非美货币，在投资操作上是不是和持有美元是不一样的？

　　罗济润：持有非美货币和美元在大的操作策略上有些区别，主要看具体的货币，因为不同的货币利率和以及汇率变化都不同。

　　游客6650：我手头上有不少欧元，不知道现在是要结汇好还是继续持有啊？

　　余屹：你所面对的主要是欧元对人民币汇率风险。从欧元利率角度来说，欧元仍有升息趋势，因此你做欧元理财产品最好是短期限的，以规避利率上升的风险。另一方面，如果美联储真的降息，则欧元对美元也有上升空间，从这个角度来说，持有欧元是较好的选择。关键是欧元对人民币的汇率风险，目前缺乏较好的规避工具。去年人民币兑美元虽然上升，但由于欧元对美元上涨，人民币对欧元实际上还略有下跌。因此，如果你想要持有欧元，例如可能不久需要欧元，如到欧洲旅游或求学，则可以保留欧元，并将欧元本金投资与能规避人民币上升风险的理财产品。但目前此类产品较少，你可以先做欧元固定收益的理财产品。或将欧元进行外汇宝投资也是不错的选择，缺点是有本金风险。如果在未来一段时间并不需要欧元，则直接将欧元结汇。此种方案不足之处在于，如果需要欧元，还得要买回来，买卖之间存在点差。

　　游客4880：去年英镑等非货币对美元升幅很大，那么今年还会维持这样的趋势吗？这样的情况下，外汇投资要注意什么问题呢？

　　罗济润：英镑最有利的因素在于其5.25％的基准利率以及过去两次出乎市场预料的加息举措，年内来看央行仍存在加息可能。另一方面利差交易中，英镑兑日元优势明显也是市场热衷的交易方式。因此后市英镑继续走强的可能性较大。

　　具体投资要灵活操作

　　游客9786：我看新规定似乎跟政府 一直倡导的“藏汇于民”有很大关联，那么是不是投资B股就很可能大有赚头？现在换点外汇去买B股可行吗？

　　罗济润：在新的政策环境下，国内居民可以购买更多的外汇。但具体到每个投资者，最重要的还是要看各人实际情况，投资经验、风险承受能力水平等都要充分考虑。投资B股，有可能获得较高的收益，但要承担股市波动的市场风险。而投资其他外汇理财产品，风险可以相对降低，收益也会下降，并且还要承担人民币汇率风险。对于没有外汇投资经验的人来说，不要盲目购汇炒股或者其他外汇理财产品。

　　游客7939：我儿子读高中了。我想等他毕业后就送他出国留学，所以手头的美元一直留着。但是现在美元一直在跌，我该怎么样让这些钱保值，当然如果能指出增值的道路就更好了。谢谢！

　　余屹：你可以按照每年所需要的美元金额，做不同期限的理财产品。如2年后需要3万美元，3年后需要2万美元。你可以先做3万美元的2年期产品，2万美元的3年期产品。用美元理财收益抵御

人民币升值幅度。如果想获得较高回报，可以选择保本的浮动收益产品，可能会获得超过人民币升值幅度的较高收益，这样就能增值，但也面临风险。

　　（金苹苹 整理）

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　　炒汇需提防

　　保证金交易风险

　　时下有个别投资公司从事地下非法外汇保证金交易，以较大比例的杠杆放大效应吸引外汇投资者。对此，外汇理财专家提醒，这类公司往往将账户开于境外，国内投资人权益是否能得到法律保障尚存在疑问，切勿轻易尝试。

　　罗济润说，投资人参与炒汇按金交易，不仅要承担汇率风险，还要面临政策风险。早在1994年，国家有关部门就严令禁止境内机构和个人组织参与外汇保证金交易。近年来，针对日益猖獗的“地下炒汇”，监管部门又多次发布公告禁止跨境炒汇交易。尽管从去年开始，交行、建行获批在个别地区试点保证金模式的外汇远期交易，放出政策松动的信号，但毕竟这项业务仍处试水阶段。

　　余屹也表示，由于外汇保证金交易具有杠杆放大效应，在投资策略正确时能获得放大数倍的收益，反之，亏损也是放大数倍的。因此，这类交易更适合短线操作。在具体操作上，当看到走势确实偏离预计时，就应该果断止损。另外，还可以考虑使用对冲方式，如买进欧元的同时，卖出一个欧元看跌期权，在获得欧元上涨收益的同时，也可避免欧元下滑带来的损失。当然，这需要仔细计算交易成本和收益，通常只适合了解国际外汇市场、有外汇投资经验、具备较强风险承受能力的投资者。

　　罗济润建议，作为汇市初学者如对保证金交易感兴趣，可以先从做一些模拟的练习开始。例如记录自己想买入的货币或卖出的货币以及价格，再根据后市市场变化计算自己判断正确与否。汇率波动有其自身特点，与股票、债券不同。从全年波动来看，一个货币可能波幅在15％左右，从交易角度来看，短线、中线、长线投资各有不同，需要慢慢摸索。（何文）