美联储维持基准利率不变或形成中国央行加息空间

　　美国联邦公开市场委员会1月31日宣布维持5.25%的基准利率不变。分析师认为，美联储维持基准利率不变，使得中国央行有了加息的空间。

　　美国联邦公开市场委员会(美联储eral Open Market Committee， 简称FOMC)31日作出连续第五次维持联邦基金目标利率不变的决定；同时继续发出信号，称如果通货膨胀再次走高，将来有可能再度加息。会后声明显示，美联储(Fed)对美国经济增长和通货膨胀持更加乐观的态度，但有官员重申，仍存在一定程度的通货膨胀风险，这进一步凸显出，降息完全不在美联储近期的考虑范围之列，而金融市场一度认为该央行有可能降息。

　　受美国联邦储备委员会公开市场委员会维持5.25%的基准利率不变的影响，纽约汇市31日美元小幅走低；同时，美国股市和美国国债31日收盘走高，美元兑人民币2月1日中间价为人民币7.7615元低于1月31日的7.7776元。

　　亚汇国际外汇分析师柳英杰向世华财讯表示，美元不降息，说明美国通胀压力未见减弱。但同时也说明全球性通胀得到遏制。目前，虽然中国的通货膨胀正在发展，但此前市场认为

美联储有可能降息，使得中国央行加息举措变的异常艰难。因为如果美元降息，中国央行加息将缩小人民币和美元的利差，导致热钱大量流入中国，加剧通胀。

　　柳英杰表示，美元降息，会带来两方面的影响。一方面，使得以美元计价的资产价格降低，投资美元资产的收益相应也会降低，资金便会转投收益更高的以其他货币计价的资产，而以中国为代表的新兴市场一般是这些热钱的首选。另一方面，美元降息，借出美元的成本降低，热钱投机的成本减小，将加剧巨额美元游资四处投机的局面。

　　柳英杰同时表示，从中国央行的角度来讲，美元降息，会有大量热钱涌入中国，造成流动性过剩。如果此时央行通过加息来回收流动性，又会引发

人民币升值，而人民币升值又会导致国际上的投机热钱流入国内，通过外汇占款的形式增加市场上的流动性。因此，如果美元降息，中国央行加息并不能有效的解决流动性过剩的问题。相反，美元停止降息，中国央行通过加息来回收流动性的举措才变得具有可行性。

　　世华财讯分析师认为，目前中国的流动性过剩问题十分严重，大量的资金流向了房地产市场和

股票市场，很可能会导致这些领域出现泡沫，不利于金融市场的稳定。但由于此前市场预期美联储会在2007年第一季度降息，使得中国央行就是否通过加息来回收流动性变得左右为难，而31日美联储维持基准利率5.25%不变，无疑让中国央行有了加息的空间。

　　(李志 撰稿)

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