瑞士法郎有可能突然反弹

　　瑞士央行发出口头警告，瑞士法郎仍有可能继续走低；但有人警告称，瑞士法郎也可能突然反弹，特别是如果全球流动性开始趋紧，投资者的风险偏好开始降低的时候。

　　综合外电1月26日报道，鉴于息差因素仍对瑞士法郎不利，尽管瑞士央行(Swiss National Bank)发出口头警告，该货币似乎仍有可能继续走低。但有人警告称，瑞士法郎也可能突然反弹，特别是如果全球流动性开始趋紧，投资者的风险偏好开始降低的时候。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻新加坡策略师Sharada Salvanathan称，在上述情况下，低收益率货币通常表现优异，因此他们预计欧元兑瑞士法郎可能会面临一些短线下行压力。

　　同样，Bank Sarasin驻苏黎士的首席经济学家Jan Poser也提高警惕，不会对瑞士法郎跌势寄予太大希望。

　　尽管瑞士央行行长Jean-Pierre Roth已经警告市场称，瑞士法郎的疲势与良好的基本面因素不符，不过市场目前仍普遍认为，瑞士法郎将走低。

　　Roth还警告称，如果通货膨胀存在上行风险，瑞士央行将继续把利率提高至更为正常的水平。

　　问题是市场并不认为瑞士会马上面临通货膨胀风险，而2.0%的低利率水平令瑞士法郎仍是融资套利交易中融资货币的绝好选择。

　　除了融资套利交易带来的压力外，Sarasin的Poser还指出，瑞士法郎逐渐失去“避风港”货币的地位，也是瑞士法郎走低的原因之一。

　　他称，随着人们对地缘政治风险习以为常，投资者对瑞士法郎这种“避风港”货币的需求也减少了。

　　法国巴黎银行的Selvanathan认为，瑞士法郎走强的动力将来自中国。

　　中国政府25日公布的数据显示，中国去年第四季度经济增速为10.7%，甚至超过10.5%的预期，而12月份通货膨胀率从11月份的1.9%大幅升高至2.9%。

　　Selvanathan称，虽然很难说这是否会启动新一轮经济趋势，但中国经济的强劲增长势头将向市场表明，中国不再向世界输出

　　而这可能又会降低投资者的风险偏好。

　　法国巴黎银行的策略师指出，美国通货膨胀水平仍位于美国联邦储备委员会(Feral Reserve， 简称Fed)可接受水平之上，欧洲央行(European Central Bank)在继续对抗通货膨胀压力，而新西兰央行(Reserve Bank of New Zealand)最近也暗示即将采取加息举措，这表明全球流动性将进一步趋紧，进而影响到投资者的风险偏好。

　　Poser认为，一旦瑞士法郎开始走高，下面两个因素也将对瑞士法郎构成支撑：一是瑞士的外国净资产比欧元区要多，二是该国的通货膨胀水平较低。

　　(潘海涌 编辑)